所有人都在關注美國零售銷售 - 丹斯克銀行

今天的重點

美國將公佈1月零售銷售和工業生產數據。市場普遍預期零售銷售成長將放緩，儘管早期的信用卡數據顯示，年初消費仍保持活躍。 NAHB房屋市場指數和初請失業金人數數據也將於今日公佈。

在歐元區，歐盟委員會發布其經濟預測，包括GDP和通膨估計。由於歐盟委員會和歐洲央行使用類似的模型，這些預測可能會提供人們一些線索，讓人們了解歐洲央行在3月會議上的工作人員預測會帶來什麼結果。此外，歐洲央行行長拉加德今天將發表公開演說。

一個空的瑞典宏日曆正等著今天。然而，瑞典央行的兩名發言人埃里克·塞德海姆和安娜·布萊曼將就兩個不同的事件發表演說。 thedsamen將在8:30開球，Breman將在16:20開球。兩場演講的主題都是「經濟情勢與當前貨幣政策」。

經濟及市場新聞

隔夜之間發生了什麼事?

在日本，繼第三季的-0.7%之後，第四季的國民帳戶出乎意料地出現了-0.1%。下降的主要原因是消費和資本支出疲軟。由於連續兩次GDP收縮，日本目前已陷入技術性衰退，而德國已超越日本，成為全球第三大經濟體。儘管政策前景在很大程度上取決於春季工資談判，但上述數字令日本央行(boj)的貨幣政策前景變得複雜。

昨天發生了什麼事?

在挪威，第四季國內生產毛額月增0.2%(丹麥:0.2%，反面:0.1%)。雖然印刷數據顯示第四季度出現了一些復甦，但我們發現細節數據較弱，因為私人消費的強勁成長部分是由於用電量增加。此外，內地出口推動了經濟成長，而投資則是拖累經濟成長的主要因素。成長似乎比挪威央行(NB)在12月MPR(0.0%)中預期的要強勁一些，但我們仍然認為產能利用率正在下降，一旦其他央行開始降息，挪威央行就會降息。

在英國，1月的通膨率低於預期，年率為4.0%(反對:4.1%)，核心通膨率為5.1%(反對:5.2%)。考慮季節性調整後的月度發展，CPI為0.24%月率，核心通膨率僅為0.16%月率。重要的是，服務業通膨僅為0.03%月率，這是英國央行強調的重要組成部分。

在歐元區，12月工業生產意外上升，環比年率為2.6%，市場普遍認為季比年率為-0.2%。然而，這一增長歸因於資本貨物的大幅增長20.5%，這是由愛爾蘭的一項大型專利推動的(愛爾蘭工業生產同比增長44.5%)。非耐久財生產僅小幅成長0.2%。歐元區第四季整體工業生產數據季減為GDP的0.0%。因此，該行業在今年結束時基礎薄弱，但仍比第三季度好，這表明製造業最糟糕的低迷已經過去。

股市:隨著通膨和央行擔憂減弱，全球股市昨走高。最明顯的是小型股，週二CPI數據公佈後，羅素2000指數遭遇大規模拋售，上漲2.4%。此外，多數股指收盤接近日內高點，期貨價格再次走高。因此，我們昨天得出的結論是，CPI不應導致當前主導敘事的改變，這似乎也是全球投資者昨天的結論。美國道瓊指數上漲0.4%，標準普爾500指數上漲0.96%，那斯達克指數上漲1.3%，羅素2000指數上漲2.4%。今天早上亞洲市場普遍走高，美元兌日圓匯率突破150。今天，歐洲期貨上漲了近0.5%，而美國期貨則略有上漲。

固定收益:在英國公佈低於預期的通膨數據後，歐洲公債殖利率下跌，10年期德國國債沒有突破2.4%的水平。美國公債市場也出現了反彈，國債殖利率整體出現了可觀的下降。

外匯:昨天的價格走勢被認為是周二美國CPI價格走勢的(部分)逆轉:週期敏感貨幣上漲，而美元表現不佳。除瑞典克朗外，挪威克朗表現最好，在布蘭特原油價格下跌2美元/桶的情況下，挪威貨幣展現了顯著的彈性。儘管股市上漲，但英鎊仍處於弱勢，而美元兌日圓仍在重要的心理關口150之上，儘管日本當局進行了口頭幹預。