德意志銀行(Deutsche Bank)分析師分享了他們對歐洲中央銀行(ECB)貨幣政策的修正展望。
新的基準線是在 2024 年削減 75 個基點
我們將歐洲央行的基準線更新為一個更漸進、更不確定的寬鬆週期。我們繼續預計歐洲央行將在 6 月首次降息。我們先前預計 2024 年降息 125 個基點,2025 年上半年再降息 75 個基點,到 2025 年中期達到 2%的最終利率。我們的新基準是 2024 年降息 75 個基點(風險偏向 100 個基點),2025 年降息 100 個基點,2026 年第一季最後降息 25 個基點,最終利率為 2%。
更漸進:我們保留了相同的基準最終利率,但比之前的觀點晚了三個季度。我們先前對寬鬆週期的看法主要建立在連續降息的基礎上。新基準假定,在整個寬鬆週期中,降息步伐將更加漸進,每季降息一個季度。
更不確定:在不確定的環境中,基線預測有其限制。我們的基線繼續假設經濟再平衡,貨幣政策回歸中性。然而,寬鬆週期分為兩個階段--縮減限制和正常化--由於美國大選、貨幣政策週期分化和中性利率水準等相關不確定性,我們對明年第二階段寬鬆的信心較低。
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