我們現在預計聯準會今年將降息兩次 - 丹斯克銀行

今天的重點

今天是數據方面平靜的一天。在歐元區，關注的焦點是3月零售銷售和德國工廠訂單。在低失業率和實際收入上升的情況下，消費者仍對支出持謹慎態度，因此我們預期支出將會放緩。

我們修改了聯準會今年9月和12月兩次降息25個基點的預測。 7月和9月之間的情況將非常接近，但由於宏觀指標沒有顯示出突然走弱的跡象，我們傾向於將9月作為基本情況。

經濟及市場新聞

隔夜發生了什麼事?

以色列和哈馬斯之間的戰爭發出了複雜的信號，昨天下午首先有報道稱，加沙地帶最南端的拉法發生了爆炸，以色列國防軍正在疏散該地區的居民，這表明以色列可能準備對這個容納230萬難民的地區發動攻擊。根據路透社(Reuters)報道，當晚，哈馬斯宣布已接受埃及/卡達調解人提出的停火協議，但以色列官員回應稱，尚未達成任何此類協議。截至今天上午，很明顯以色列沒有同意停火，但表示將派遣代表團與調解人進行談判，同時繼續在拉法的行動，這一行動尚未演變為重大行動。

今天上午，澳洲儲備銀行將其現金利率固定在4.35%，這是市場普遍預期的。在第一季通膨數據出乎意料地明顯上升後，市場最近大幅下調了降息預期。

市場似乎在繼續挑戰日本當局的強硬態度，在上週被懷疑幹預之後，美元兌日元週五升至152.98(-3.1%)，該交叉盤當天上漲0.6%，隔夜進一步攀升至154以上，截至今天上午上漲約0.5%，此前最高貨幣官員神田表示，如果“市場運作正常”，就沒有必要幹預。來自美國的鴿派訊號支撐了日元，但當局仍處於困境，因為近期仍有跡象表明存在巨大的利差，這使得乾預的持續效果變得複雜。

昨天發生了什麼事?

在美國，里士滿聯邦儲備銀行行長巴金和紐約聯邦儲備銀行行長威廉斯分別在不同的場合表示，目前的利率目標是合適的，表明我們不會很快升息，威廉姆斯表示「最終我們會降息」。這與上週的FOMC會議和整體市場情緒相呼應，目前市場預計今年將有兩次降息。

三位歐洲央行決策者表示，歐洲央行對降息更有信心，Phillip Lane、Boris Vujcic和Gediminas Simkus都表示，他們相信通膨正朝著目標邁進。 4月的PPI也發出了同樣的訊號，顯示月環比下降0.4%，因此繼續在-8%的年率附近徘徊，就像過去半年一樣。這表明沒有來自生產者價格的商品價格壓力，這意味著我們應該預期核心商品通膨在短期內將保持低迷。

市場趨勢

股市:昨天全球股市在沒有重大新聞的情況下上漲，這是一個相對平靜的交易日。當沒有新聞被認為是好消息時，這並不一定是不利的。換句話說，在過去繁忙的幾週內收到的消息可能會對隨後的幾週產生積極影響，讓投資者有時間消化和重新考慮過去累積的數據。昨日的風險交易時段由小型股、週期性股、高貝塔和長期動量股主導，而價值股和最小波動率則落後。在美國，道瓊指數上漲0.5%，標準普爾500指數上漲1.0%，那斯達克指數上漲1.2%，羅素2000指數上漲1.2%。今天早上亞洲股市持續上漲，韓國股市上漲2.4%，日本股市明顯走高，儘管美元兌日圓匯率為154。今天早上歐洲期貨走高，美國期貨則漲跌互現。

固定收益:英國銀行假期為歐洲利率市場留下了堅實的印記，導致交易量和波動性非常有限。上週五，美國國債的一些初步走勢令其收益率從一開始就小幅走低，但在全天小幅走高之後，10年期德國國債收益率當日收低了2個基點，這可以被描述為牛市趨平走勢。沒有重大的市場消息。

外匯:由於昨天的銀行春假，英國市場休市，本週開盤清淡。歐元兌美元穩定在1.07的中間關卡附近，而挪威克朗溫和上漲。歐元兌瑞郎小幅走高，仍在從上周令人意外的上行通膨中恢復過來。對瑞典克朗來說，明天的瑞典央行會議是焦點，我們認為在我們對不變決定的預期的背景下，瑞典克朗有可能走高。然而，更廣泛地說，斯堪的納維亞繼續與美元利率的變動密切相關，我們看到了低利率的風險平衡，因此斯堪的納維亞可能暫時走強。