下週已開發市場和歐非中東的重要事件 - 荷蘭國際集團

下周在美國，我們將密切關註ISM製造業指數和美聯儲青睞的通脹指標。所有人都將關註歐元區的CPI數據，我們預計歐元區將繼續改善，核心利率將降至4%。其他方面，我們預計匈牙利和波蘭將發布積極的第三季度GDP數據。

美國:密切關註ISM製造業指數，尋找任何反彈跡象

市場堅定地認為，美聯儲不會進一步加息，從第二季度開始，2024年將出現一系列降息。目前約有90個基點的降息被定價，而我們預測明年將有150個基點，因為鑒於實際家庭可支配收入增長放緩，儲蓄資源減少，以及利率繼續上升導致借貸減少，消費者疲軟可能是一個關鍵主題。這應該會讓通脹更快放緩，讓美聯儲有更大的空間放松貨幣政策。

下周的數據包括美聯儲青睞的通脹指標，我們預計價格環比上漲0.2%。這與央行希望看到的大體一致，如果隨著時間的推移重復下去，將使核心個人消費支出平減指數衡量的年通脹率回到2%。我們還獲得了更多的房屋數據，這應該是健康的新屋銷售的信號，但這是由於現有房屋銷售的可用性不足。在這種環境下，價格應該會繼續上漲，但隨著最近幾個月房屋建築商的信心大幅下降，隨著高借貸成本的影響越來越嚴重，裂縫開始形成。在經歷了過去12個月的收縮後，我們還將密切關註ISM製造業指數的任何反彈跡象。

歐元區:核心通膨將持續改善至4%

下週，我們將看到歐元區新的通膨數據。 9月和10月的通膨下降超過預期，現在的問題是低通膨趨勢是否會持續。我們預期情況會持續好轉，核心通膨率將降至4%，整體通膨率將降至2.7%。儘管如此，在一些令人鼓舞的數據發布後，仍有跡象表明通膨壓力持續存在，不應被忽視。 11月的PMI顯示，企業仍看到投入成本增加，導致更多的調查受訪者表示銷售價格通膨上升。週四將告訴我們，通膨是否繼續快速正常化。

波蘭:我們預測核心通膨率初值將進一步下降(11月):年成長6.7%

我們的預測顯示，11月份，CPI年漲幅從10月份的6.6%小幅升至6.7%，這是自2月份見頂以來的首次上漲。我們預期核心通膨率將進一步下降，但隨著汽油價格在經歷兩個月的下跌後反彈，能源價格將出現較不利的發展。

國內生產毛額(第三季):年成長0.4%

我們預期0.4%的年比快速估計將得到最終數據的證實。我們也將了解第三季GDP的組成。根據我們的預測，家庭消費略有下降(同比下降0.2%)，而固定投資繼續以穩定的速度增長(同比增長7.5%)。同時，我們預計，與最近幾個月觀察到的情況相比，庫存變化和淨出口貢獻的拖累較小。月度數據表明，隨著10月份工業產出和零售額的年度變化轉為正值，第四季初經濟復甦持續。

匈牙利:11月製造業採購經理人指數可望維持正值

統計局將於下周公布匈牙利第三季GDP強勁成長背後的細節。我們看到工業、建築和農業的正面貢獻。在支出方面，我們認為淨出口是改善的主要驅動力，同時消費方面也出現了一些早期的正面跡象。 11月的製造業PMI可能維持在正區間，出口能力仍處於良好狀態，這加強了我們的觀點，即第四季GDP年增率也可能回到正區間。