下週重要事件-荷蘭國際集團

距離下次美聯儲會議還有兩個多月的時間，所有人都將關注下週的ISM商業調查，因為預計製造業將進一步萎縮。在英國公佈更好的通脹消息後，英國央行準備小幅加息。歐元區將公佈重要的GDP和通脹數據。

美國:商業調查預計將顯示製造業活動進一步萎縮

現在離下次美聯儲會議還有兩個月的時間，市場似乎很滿意，認為我們正處於或非常接近美聯儲緊縮週期的結束，隨著通脹逐漸回到2%的目標，衰退是可以避免的。我們仍持懷疑態度，但即將公佈的數據不太可能動搖市場心態。

7月份的就業報告將成為焦點，預計就業人數將在20萬左右，失業率將保持在3.6%的低位。與此同時，ISM商業調查將顯示製造業活動進一步萎縮，但服務業應該會繼續增長。

我們將密切關注美聯儲的高級信貸員意見調查，因為它是一個關鍵的領先指標。數據顯示，銀行大幅縮減了放貸意願，這一點得到了每週貸款數據的證實。數據顯示，貸款償還額目前超過了新增貸款，促使經濟中未償還貸款存量下降。考慮到信貸對美國經濟放貸下降的重要性，這是一個巨大的擔憂，意味著我們從第四季度開始繼續看到經濟活動的下行風險。如果是這樣的話，它將有助於加強經濟中正在發生的反通脹趨勢。

英國:在通脹消息好轉後，英格蘭銀行傾向小幅加息

英國通脹方面的利好消息減輕了英國央行(Bank of England)在6月份再次加息50個基點的壓力。服務業通脹是英國央行的一個關鍵指標，在6月份的數據中有所回落，而英國央行此前預計服務業通脹將保持不變。包括食品在內的其他領域也出現了更好的消息。誠然，這一改善的通脹數據被近期出人意料的薪資增長所抵消，但這也被就業市場進一步降溫的跡象和工人的持續回歸所抵消。行長長安德魯·貝利在最近的一次新聞發布會上承認了後一點。

簡而言之，最新的數據流足以讓英國央行放心地回到8月份加息25個基點的水平。雖然你可以合理地辯稱，最新的通脹數據只是一個數據點，但你也可以對上月的數據提出類似的論點，因為英國央行表示，上月的數據包含了“重大消息”。不過，我們不應排除加息50個基點的可能性，尤其是如果委員會得出結論認為他們將在9月份再次加息的話。央行行長貝利在歐洲央行最近的辛特拉會議上解釋說，這種邏輯在一定程度上推動了上個月加息50個基點。

歐元區:下週將公佈GDP和通脹數據

儘管歐洲央行本週四才召開了會議，但在9月會議之前，下週已經開始發布一些最重要的數據。國內生產總值和通貨膨脹被提上了議事日程。儘管德國的GDP停滯比預期的更糟，但對第一個國家的估計還是不錯的。總體而言，目前GDP的增長趨勢非常接近於零增長，問題是能否實現小幅正增長。

就通脹而言，法國的數據提供了一些緩解，但對歐洲央行來說，只有在9月前出現強勁下滑才會被視為鴿派的證據。本週稍後，將公佈失業數據。這一點也很重要，因為勞動力市場降溫將降低歐洲央行對通脹持續性的擔憂，但迄今為止幾乎沒有跡象表明這一點。