新加坡：第二季度GDP初值超过预期

大華銀行集團高級經濟學家Alvin Liew對新加坡最新的第二季度GDP數據進行了評估。

主要觀點

新加坡2023年第二季度國內生產總值(GDP)初值為季率0.3%，年率0.7%，好於彭博社和我們的悲觀預測。據悉，1季度GDP年同比增長0.4%（季環比增長-0.4%），與前值持平。雖然增長結果疲軟，但第二季度確實成功避免了連續萎縮，這意味著新加坡避免了2023年上半年的技術性衰退。

第二季度的增長繼續受到製造業疲軟的拖累（第二季度季環比-1.3%，年同比-7.5%，而第一季度季環比-4.5%，年同比-5.3%）。服務業的增長速度從第一季度的季環比-4.5%和年同比-5.3%回升至第二季度的季環比-1.3%和年同比-3.0%，建築業的增長速度從第一季度的季環比-0.3%和年同比-6.9%回升至第二季度的季環比-2.6%和年同比-6.6%。

目前，我們將2023年的GDP增長預期維持在較為保守的0.7%，接近官方增長預期區間0.52.5%的下限，反映出我們對外部和製造業的前景較為謹慎，而電子行業的下滑趨勢尚未在本輪週期中找到底部。我們仍然認為新加坡尚未擺脫2023年上半年技術性衰退的風險，尤其是如果製造業萎縮的情況比新加坡貿易和工業部(MTI)（隱含）預測的嚴重得多。

根據新加坡貿易和工業部(MTI)的預估，新加坡第二季度製造業按年萎縮-7.5%。考慮到4月和5月工業生產年同比萎縮6.5%和10.8%，這意味著新加坡貿易和工業部(MTI)預計6月製造業年同比萎縮幅度較小，為-5.2%。然而，由於我們認為6月製造業萎縮幅度可能超過10%，第二季度GDP環比增長0.3%被修正為負值的風險相當高。

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