新西蘭CPI前瞻：四大銀行預測，通脹向好，但離目標仍有距離

新西蘭統計局將於格林威治時間7月18日週二22:45公佈第二季度消費者物價指數(CPI)通脹數據，隨著公佈時間的臨近，以下是四大銀行的經濟學家和研究員對即將公佈的通脹數據的預測。

整體通脹率同比將放緩至5.9%，而第一季度為6.7%。如果是這樣的話，這將是2021年第四季度以來的最低同比增長率，但仍遠高於1-3%的目標範圍。同時，季度環比增長率預計為1%，前值為1.2%。

澳新銀行（ANZ ）

我們預計2023年第二季度CPI年通脹率將降至5.9%，低於新西蘭央行5月份貨幣政策聲明(MPS)預測的6.1%。年度總體通脹率下降的大部分反映了年度可交易通脹率從6.4%大幅下降至5.3%的預期，因為去年烏克蘭戰爭後出現的價格上漲不在年度計算範圍內。我們預計年度非貿易通脹率也已過了峰值，從6.8%降至6.4%，仍是新西蘭央行CPI總體目標水平的兩倍左右。我們將期待一系列核心指標進一步放緩。總而言之，新西蘭央行肯定會對年度通脹率的加速下降表示歡迎。我們認為這些數據不會阻止新西蘭央行在 "觀察、擔憂和等待 "的同時維持官方現金利率(OCR)不變的當前策略。如果我們是對的，只有當一些大的基數效應從方程中滾動出來時，這一點才會變得明顯。

花旗銀行（Citi）

我們預計新西蘭第二季度CPI環比將上升0.8%（小數點後兩位為0.84%）。如果環比預測實現，這將是2020年12月以來總物價最緩慢的增長，並將使年同比通脹率從6.7%降至5.8%。年同比預測也比新西蘭央行預測的6.1%低0.3個百分點，這將顯示通貨緊縮略微提前於決策者預期的時間表。我們將其較低的CPI預測歸因於GDP增長低於新西蘭央行的前景，並預計CPI將繼續低於央行公佈的預測，在24年第一季度回到1%至3%的目標區間內，而不是新西蘭央行預期的2024年第三季度。然而，短期內貨幣政策委員會不太可能改變鴿派言論。新西蘭央行可能需要至少再有一次CPI數據顯示通貨緊縮加速，才能將官方政策言論從當前的2024年末指引向前推進。新西蘭央行還必須考慮勞動力市場，因為勞動力市場的就業率可以說仍然高於最大可持續水平。因此，如果經濟狀況發生變化，更有可能在2023年底改變言論。基於這一前景，我們繼續預測首次官方現金利率(OCR)下調將發生在2024年第一季度。

道明證券（TDS）

我們預計第二季度CPI通脹率將明顯放緩至0.9%，低於上季度的1.2%。我們的預測低於新西蘭央行1.1%的季度預測，我們預計全年CPI年同比為5.8%（第一季度：6.7%）。在7月份暫停加息之後，通脹勢頭的連續環比迅速放緩應該會讓新西蘭央行感到寬慰，因為加息開始冷卻經濟中的需求方價格壓力。我們預計運輸/汽油價格的下降將冷卻第二季度的通脹，而非貿易商品（即面向國內的）通脹也可能隨著經濟活動的收縮而回落。總體而言，我們認為新西蘭央行現在重啟加息週期的門檻要高得多，即使CPI意外上行。 7月份的貨幣政策聲明(MPS)表明新西蘭央行確信其加息正在對消費和通脹產生預期的影響，這使得新西蘭央行能夠從旁觀者的角度監控事態的發展。

西太平洋銀行（Westpac）

我們估計新西蘭6月份消費者物價上漲0.9%。這將使全年通脹率從截至3月份的6.7%下滑至5.9%。但是，雖然總體通脹回落，但潛在的價格壓力依然強勁。核心通脹率將維持在5%至6%左右的水平。 6月份，食品價格進一步大幅上漲。燃料價格的下降部分抵消了這些漲幅。我們的預測低於新西蘭央行上次公佈的預測，這反映了對可貿易價格的較低預測。