央行官員演講將再次佔據市場頭條 - 比利時聯合銀行

市場

昨日，核心債券市場出現了曲線反轉/長端表現優於大盤的現象。美國公債殖利率下跌1.4個基點(2個基點)至11個基點(30個基點)。美國10年期公債殖利率收於關鍵參考4.50%附近。德國公債殖利率也呈現類似的情況。 2年期仍上升3.1個基點，但30年下降8.1個基點。德國10年期公債殖利率收在2.62%，也低於2.68%的領口線，顯示短期內可能會進一步下跌。歐洲央行消費者預期調查至少在一定程度上解釋了歐洲貨幣聯盟短期公債殖利率的上升。 9月份，歐洲貨幣聯盟的消費者預計未來一年的通膨率將大幅上升，從8月的3.5%上升至4.0%。如果這種趨勢持續下去，歐洲央行就沒有太多空間來緩和其反通膨行動。同時，未來12個月，消費者對經濟和勞動市場的看法變得更加悲觀。 (全球)經濟成長的不確定性可能是近期長期債券反彈的一個推動因素。歐洲央行發言人(萊恩、內格爾、烏伊契奇、馬克魯夫)昨天至少把焦點放在了通膨上，而不是經濟成長上，並表示現在就開始討論(潛在的)寬鬆政策還為時過早。油價繼續下跌，這也可能支撐了期限較長的債券的勢頭。布蘭特原油甚至收在每桶80美元以下。在其他市場，歐洲股市呈現建設性動能。歐洲斯托克50指數上漲0.6%(脫離盤中高點)。美國股指沒有顯示出明顯的趨勢，收盤幾乎沒有變化。在外匯市場，美元回吐了早期的漲幅。美元指數收盤105.6點，變化不大。在測試1.066區域後，歐元兌美元甚至在1.071小幅收漲。美元兌日圓仍然是個例外，收盤時略低於151這個大數字。歐元兌英鎊重拾0.87關口，因市場考慮英國央行首席經濟學家皮爾等人近期有關英國央行明年中期可能降息時機的言論。

今天上午，亞洲股指大多走高。中國表現不佳。中國CPI(年減0.2%)和PPI(年減2.6%)(進一步)進入通縮區域，顯示成長動能一般。美國公債交易變化不大，美元也是(美元兌美元105.55，歐元兌美元1.071)。今天晚些時候，美國每週申領失業救濟人數令人感興趣，可能會為債券市場的盤中勢頭提供一些指引，但顯然不會改變遊戲規則。央行言論將再次佔據市場頭條，包括歐洲央行主席拉加德和聯準會主席鮑威爾在內的許多歐洲央行和聯準會官員將發表自己的觀點。歐洲央行發言人最近大多反對緊縮政策已經結束的押注，我們預期這種情況短期內不會改變。聯準會主席鮑威爾將在國際貨幣基金組織會議上發表講話，討論全球經濟的貨幣政策挑戰。在最近市場重新定位後，市場將關注他對金融狀況的評估。當前環境下的觀望態度可能會延長債券市場的反彈，並暫時對美元不利。美國財政部也將出售240億美元的30年期公債。

新聞及觀點

美國農業部的數據顯示，美國商店和超市銷售的牛肉平均價格上漲至每磅近8美元，創歷史新高。在芝加哥商品交易所，活牛的交易價格接近每磅1.8美元，也接近高點(1.87美元)。由於缺乏牧草，多年的低降雨量以及乾草和其他用於增肥飼料的成本不斷上升，迫使農民減少牲畜存欄量。儘管最大的咖啡出口國巴西的收成不錯，但阿拉比卡咖啡的價格升至6月份以來的最高水平(每磅超過1.7美元)。由於巴西雷亞爾走強和港口擁堵(延遲發貨)可能在起作用。大豆價格升至9月中旬以來的最高水準(每蒲式耳13.85美元)，原因是中國需求強勁，同時市場擔心巴西西北部的乾旱天氣可能導致產量下降。

上次加拿大央行政策會議紀錄顯示，10月暫停5%的利率後，政策制定者在是否需要進一步升息的問題上存在分歧。由於從高利率到更弱的增長和更低的通膨的傳導相當緩慢，他們保持著敞開的大門。官員們提高了對近期通膨的預期，稱油價、租金和住房成本上漲，以及企業定價緩慢正常化，限制了通貨緊縮進程。他們還注意到通膨預期上升和工資增長。加拿大貨幣市場認為，我們已經看到利率見頂，第一次政策降息將在明年下半年初出現。