央行、勞動力影響和市場情緒 - 未來是什麼? - 比利時聯合銀行

比利時聯合銀行市場研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市場評論中指出，央行、勞動力影響和市場情緒 - 未來是什麼? 以下是該報告的主要內容。

市場

美聯儲上周建議暫停反通脹行動，而歐洲央行則轉向放慢緊縮步伐。兩家央行都希望有時間評估此前政策行動和近期金融環境收緊的影響。不過，特別是歐洲央行明確表示，還有進一步的工作要做。上週五公佈的美國就業數據是對美聯儲政策如何影響勞動力需求和勞動力價格的首次經濟現實檢驗。誠然，就業數據是一個滯後指標。儘管如此，該報告仍顯示出持續強勁的需求。美國經濟4月份增加了25.3萬個就業崗位，高於市場預期。失業率從3.5%降至3.4%，而平均時薪加速至0.5%的月率和4.4%的年率(預期為4.2%)。與此同時，週五美國地區銀行股的壓力也有所緩解，引發了美國股市(納斯達克+2.25%)的反彈。這一組合導緻美國國債收益率在12.4個基點(2年)和2.4個基點(30年)之間反彈。這讓他們距離關鍵支撐位(2年期為3.60%，10年期為3.25%)有一定距離。收益率正處於近期盤整格局的下半部分。對美聯儲首次降息的預期被推遲，但市場仍預計美聯儲將在9月份首次降息25個基點。德債收益率也全線反彈9.0 - 11.0個基點，因歐洲央行在周四政策決定後首次發表講話，呼應了主席拉加德的指引，即歐洲央行仍有進一步行動。在外匯市場，就業數據公佈後的美元漲幅非常短暫。美元指數甚至小幅收於101.20附近。歐元兌美元收盤遠高於1.10(1.102)。由於幾乎沒有經濟方面的硬性消息，英鎊連續第二天跑贏大盤。歐元兌英鎊收於0.8725，接近0.8719 - 0.8691支撐位。

亞洲市場大多加入了周五美國股市的風險反彈。美元再次下跌。美國國債走勢變化不大。今天(以及明天)，美國或歐洲幾乎沒有重要的經濟數據。週三，美國4月份CPI將是本週的關鍵數據之一。無論結果如何，市場都需要一長串相對強勁的數據，才能在夏季過後打消美聯儲降息的想法。與此同時，市場情緒取決於有關金融穩定或美國債務上限辯論的頭條新聞。在這方面，我們將密切關註今天發布的美聯儲高級信貸員意見調查和5月份金融穩定報告。我們預計美國國債收益率將保持在略高於上述關鍵支撐位的橫盤交易模式。美元的技術面依然脆弱，美元兌美元支撐位為100.8，歐元兌美元阻力位為1.1095。

新聞及觀點

斯洛伐克看守總理埃熱星期天提出辭職。促使他做出這一決定的是最近一系列其他辭職事件。農業部長因捲入補貼醜聞而辭職。一天后，外交部長辭職，沒有作出任何解釋。卡普托夫<e:1>說，她將於下週任命一個無黨派內閣，央行副行長奧多爾將領導技術官僚政府參加9月30日的臨時選舉。 2022年9月，他的政府失去了議會多數席位，隨後他在12月的不信任投票中失利，應總統的要求，他擔任了看守總理的角色。愈演愈烈的政治危機可能為菲科早日復出奠定基礎。這位前總理和他的黨在2018年全國反腐抗議中垮台。但對高通脹的普遍不滿(斯梅爾將其主要歸咎於對俄羅斯的製裁)讓他們重新掌權。他們現在在民意調查中領先。

評級機構惠譽(Fitch)維持瑞士最高的AAA評級，前景穩定。惠譽表示，該國擁有強大的信貸基本面，收入和治理指標高於評級同行的中位數水平，並補充說，“謹慎的經濟和財政政策制定記錄為宏觀經濟穩定和低政府債務水平提供了支持”(截至2022年底為27.6%)。惠譽表示，大型銀行業(資產佔GDP的5倍)是長期存在的或有負債，該行業面臨的挑戰有所增加。然而，穩定的前景反映出這樣一種觀點，即瑞銀-瑞銀收購對整個行業產生溢出效應的風險有限，主權資產負債表沒有出現實質性惡化。惠譽預計瑞士經濟今年將增長0.8%，貨幣政策收緊(峰值預計為1.75%)，外部需求疲軟使前景黯淡。 2023年的平均通脹率為3%，2024年為2.2%，風險傾向於上行。