英鎊/美元2024年展望：政治和政策會破壞英鎊上漲派對嗎？

• 在2023年，英鎊/美元從四十年低點持續反彈。
• 美聯儲和英國央行政策前景的背離可能會使美元持續走低。
• 英國大選不確定性和經濟困境可能挑戰英鎊
• 月線圖顯示，應在2024年『逢低買入英鎊』

在分析英鎊/美元 2024 年的價格前景時，有很多未知因素和迫在眉睫的不確定性，很難令人信服地預測英鎊/美元在未來一年的走勢。在大西洋兩岸，除非出現前所未有的地緣政治風險，否則經濟衰退的幾率增加、貨幣政策轉向鴿派以及政治大選將成為推動明年英鎊/美元走勢的關鍵因素。

英鎊/美元在 2023 年經歷了過山車行情，但英鎊成功保住了上半年的漲勢，達到 15 個月高點 1.3142。與此同時，美元未能維持轉勢，幫助英鎊/美元年內漲幅超過 5.0%。然而，隨著我們進入2024年，英鎊/美元能否保持升勢仍有待觀察。

要判斷英鎊/美元的未來走勢，關鍵是要了解 2023 年的背景情況；導致該貨幣對從 2022 年 9 月創下的 37 年低點 1.0339 回升的關鍵催化劑。

是什麽幫助英鎊在 2023 年保持上漲？

在經濟即將衰退、通貨膨脹為兩位數和英國央行（BOE）在上半年收緊貨貨幣政策的背景下，英鎊/美元都挺了過來，並結束了前一年的跌勢。下半年，隨著美聯儲和英國央行之間的貨幣政策分歧重新凸顯，市場猜測 2024 年將出現政策轉向，以及通脹壓力緩解，英鎊的走勢發生了逆轉。

1、通貨膨脹：英國面臨的更大問題

事實證明，與包括美國在內的其他主要經濟體相比，英國的通貨膨脹更為持久，1月份的總體消費者物價指數（CPI）年率為10.1%，延續了年初兩位數的態勢。

英國央行（BOE）仍然越來越相信，能源價格的下降和更堅挺的經濟將使通脹率在未來幾個月內更快地下降。第二季度的通脹率確實降至 10.0% 以下，但仍超出了一致預測，而潛在的核心通脹率則持續上升。

英國通脹的明顯粘性使市場相信，隨著所謂的第二輪效應的顯現，英國央行將不得不在夏季將利率上調至 6.50%。歷史上，能源和食品價格上漲曾導致工資上漲，並推高了國內通脹。

英國第三季度的物價增長速度出人意料地放緩，但仍保持在英國央行 2.0% 目標的兩倍多。在這一年中，英國央行一直密切關註英國的就業市場，因為它仍然擔心勞動力短缺會使工資增長居高不下，從而使通脹率難以回到 2% 的目標。

一個令英國央行欣喜的消息是，英國第三季度的工資通脹率出現了近兩年來最大的放緩--這進一步證明勞動力市場的通脹熱度正在降溫。截至 10 月份的季度中，不包括獎金在內的平均薪資比去年同期增長了 7.3%，低於截至 9 月份的三個月中 7.8% 的增長率。

消費者價格指數年度變化率

在大洋彼岸，美國決策者在抑製通脹方面取得了顯著進展，消費物價指數年率從 1 月份的 6.4% 下降到 11 月份的 3.1%。能源價格的下降是通脹下降的主因，但所謂的 "超級核心 "服務（除能源和住房以外的服務）仍然是美聯儲實現 2.0% 物價穩定目標的潛在威脅。

與此同時，核心個人消費支出（PCE）物價指數的同比增長率為 3.5%，與 1 月4.9% 的增長率相比明顯放緩。這是美聯儲首選的通脹指標，因為它不會受到基數效應的扭曲，而且通過剔除波動性項目，可以清晰地反映消費者行為的基本趨勢。

2、美聯儲與英國央行的政策分歧

為了抑製肆虐的通脹，美聯儲和英國央行都延長了緊縮周期，但在 2023 年出現了角色逆轉。與前一年的積極加息相比，美聯儲變得相當被動。相比之下，英國央行則維持鷹派言論，重申 "如果有證據表明通脹壓力更加持續，則需要進一步收緊貨幣政策"。

自2022年3月實施了11次加息後，美聯儲在6月暫停了加息路徑，2023年的加息幅度總和為1個百分點。然而，在7月會議之後，美聯儲進行了2023年的最後一次加息，將今年余下時間的政策目標利率維持在5.25%-5.50%之間，為22年多來最高水平。對貨幣政策對經濟的滯後影響、通脹降溫和勞動力市場條件寬松的擔憂迫使美聯儲放棄鷹派言論，為明年降息鋪平道路。

相比之下，英國央行在 9 月份結束了連續 14 次加息，將基準銀行利率從 0.10%上調至 2021 年 12 月至 2023 年 8 月間的 15 年高點 5.25%。在 6 月份的會議上，英國央行出乎市場意料地將利率上調了半個百分點，理由是有 "重大 "消息表明，英國持續高企的通脹率需要更長時間才能下降。英國央行宣布在 8 月份加息 25 個基點，然後在會議的剩余時間裏堅持在 "更長時間內維持利率上升"的立場。英國央行共實施了 175 個基點的加息。

3、美國債券市場：動蕩與復蘇

盡管美聯儲加息，但美國經濟依然保持韌性，並進一步助推美國國債收益率在10月上行至16年高位，市場認為高利率的新時代正在到來。最後一個季度伊始，美國經濟數據繼續意外向好，幫助投資者調低了 2024 年降息預期，同時增加了再次加息的風險。基準 10 年期國債收益率短暫突破 5.0% 的關鍵水平，去年同期約為 4.15%，兩年前約為 1.70%。這一切在夏末助長了看漲美元的論調。

市場還將債券市場的潰敗歸因於對美國政府不斷增加的債務和比預期更嚴重的通脹的擔憂，這可能刺激了對更長期債務的更高回報的需求。

美國債券市場的動蕩支撐了美元的回升，但通脹的持續下滑加上對明年經濟可能 "軟著陸 "的擔憂再次浮現，又重新引發了對美聯儲最早將於 2024 年第一季度降息的猜測。對美聯儲鴿派中樞的押註增加導致美國國債收益率回調，為美國債券提供了急需的緩和，同時拖累美元在年底走低。

美國參議院通過了一項臨時支出法案，結束了國會今年的第三次財政僵局，避免了政府關門，減輕了債券市場的痛苦。

英鎊/美元：2024 年需要註意什麽？

1.美聯儲和英國央行降息上升

美聯儲主席鮑威爾在12月會議後的新聞發布會上表示，歷史性的貨幣緊縮政策很可能已經結束，關於削減借貸成本的討論即將 "進入視野"。鮑威爾的言論肯定了美聯儲的鴿派立場，並推高了降息預期。

經濟預測聲明（SEP），即所謂的點陣圖顯示，美聯儲官員預計2024年降息75個基點，明年底通脹率為2.4%。

市場更為鴿派，預計明年降息 150 個基點，是美聯儲預測中值的兩倍，相當於全年降息 6 次，每次 25 個基點。根據 CME Group 的 FedWatch 工具，美聯儲 3 月份降息的概率約為 75%，而 5 月份會議降息的概率為 95%。

來源：CMEGroup

與此同時，英國央行決策者繼續推翻明年降息的預期，12 月份的政策聲明指出，"英國通脹持續性的關鍵指標仍然偏高"。

然而，不斷惡化的經濟表現促使貨幣市場開始對從夏季開始的四次 25 個基點的降息進行定價，預計到 2024 年底，關鍵利率將從 5.25% 降至最低 4.25%。預計首次降息最早將於 6 月進行，降至 5.0%。

高盛（Goldman Sachs）表示，預計英國央行將在6月份宣布首次降息，而此前的預期是在8月份首次降息。"我們預計貨幣政策委員會將以每次會議25個基點的速度降息，直到2025年6月政策利率達到3.0%，"高盛經濟學家說。

2.美國和英國的經濟前景

市場認為，由於美國經濟不太可能實現軟著陸，美聯儲可能認為有必要比之前預期的更早轉向降息。FOMC最新聲明中的軟性措辭表明，美聯儲對經濟前景的擔憂與日俱增，因此已轉向鴿派立場。美聯儲政策聲明承認，"最近的指標表明，經濟活動的增長已從第三季度的強勁步伐放緩"。

美國第三季度經濟年化增長率為 5.2%，高於初值4.9%。然而，市場認為，經濟韌性不會持久，因為 40 年來最激進的一系列加息終將付出代價。此外，中國和歐洲經濟放緩的擔憂，加上美聯儲加息對小型銀行的負面影響，可能會加劇美國經濟的衰退。

英國方面，盡管英國央行基本擺脫了 10 月份國內生產總值（GDP）萎縮 0.3% 的影響，但在 2024 年全國大選前夕出現經濟衰退的可能性仍然很高。

由於家庭和企業仍面臨借貸成本上升的持續壓力，經濟中的壓力跡象日益增多。但英國財政大臣傑裏米-亨特（Jeremy Hunt）最近在其秋季聲明中提出的財政刺激措施可能會為經濟提供一些支持，同時為英國央行 "更高更長期 "的利率立場增添可信度。

亨特的財政方案將在2023-24年提供67億英鎊的刺激，並在明年提供143億英鎊的刺激。與此同時，英國預算責任辦公室（OBR）的預測顯示，未來幾年經濟將趨於平緩，2023年的增長率將放緩至0.6%。2024年的增長預計為0.7%，增長乏力，2025年將回升至1.4%。

2024 年英國經濟將繼續面臨逆風，隨著 515 個基點加息的滯後效應開始顯現，英國經濟可能在年底出現淺度衰退。

3 美國和英國全國大選

預計明年美國和英國將舉行大選，這可能會加劇英鎊/美元貨幣對的劇烈波動。在迫在眉睫的通脹和增長憂慮中，大西洋兩岸的政治發展可能會受到密切關註。

保守黨政府執政 13 年後，英國首相蘇納克幾乎肯定會在 2024 年舉行大選。英國大選的間隔時間不得超過五年，因此下一次大選必須在 2025 年 1 月 28 日之前舉行。

據天空新聞（Sky News）報道，隨著傑裏米-亨特（Jeremy Hunt）在秋季聲明中提出減稅，一些保守黨議員認為，此舉表明唐寧街希望在明年5月或6月將選民送往投票站，而不是像之前認為的那樣等到秋季。

在經歷了一系列破紀錄的補選失敗、2020年至2022年的災難性事件以及保守黨在民調中仍然落後於工黨之後，首相裏希-蘇納克和他的政黨在未來一年將迎來動蕩時期。

資料來源：益普索

在美國，民主黨和共和黨的初選將於 1 月份拉開帷幕，市場預計現任總統喬-拜登和前總統唐納德-特朗普將於 11 月 5 日再次開戰。華盛頓智庫皮尤研究中心（Pew Research Center）的民調顯示，由於對拜登處理經濟和移民政策等各種問題的能力缺乏信心，拜登的支持率降至33%，創下歷史新低。

大多數針對 2024 年總統大選的全美民意調查顯示，前總統特朗普在可能決定 2024 年大選的關鍵搖擺州領先於總統拜登。

來源：270towin.com

英鎊/美元：2024 年技術展望
英鎊/美元：一個月圖表

來源：FXStreet

從月線圖上觀察，英鎊/美元在2023年初從1.1800附近回升後進入了盤整階段，7月份在1.3150心理關口附近失守。

該貨幣對未能在位於 1.2875 的水平 50 個月簡單移動平均線 (SMA) 上持續站穩腳跟，全年大部分時間都在後者下方震蕩。

相反，英鎊/美元繼續在 1.1800 附近吸引需求，這裏是自 2022 年 9 月低點 1.0339 至年內高點 1.3142 整個上升過程的 50%斐波那契回調（Fibo）位。

與此同時，相對強弱指數（RSI）在過去兩個月中成功收復了看漲區域，證明該貨幣對最近從同一升勢的38.2%斐波那契回檔水平（位於 1.2070）附近反彈是合理的。

與此同時，英鎊在兩個月的間歇期後重新收復了 21 個月均線 1.2260，增強了市場對該貨幣對的看漲信心。

在此背景下，英鎊多頭需要突破兩個主要阻力位，即分別位於 1.2875 和 1.3066 的 50 個月均線和 100 個月均線，才能將回升勢頭擴大至 1.3500 的靜態阻力位。看漲交易者的下一個目標是 1.3700 附近的強大供應區。

如果英鎊多頭在高位屈服於看跌壓力，則近期支撐位在 21 個月均線 1.2260，跌破後將重新測試 38.2% 斐波水平 1.2070。

再往下，1.1800 附近的 50.0% 斐波水平可能會挑戰看漲承諾。如果跌破後者，則可能引發新一輪跌勢，跌向 61.8% 斐波水平 1.1414。

總之，英鎊/美元可能會在交易雙方之間掙紮，因為它在一系列健康的支撐位和阻力位之間徘徊。不過，除了不可預見的黑天鵝事件外，貨幣對的任何下跌都應被視為買入良機。

英鎊今年的價格
下表顯示了今年英鎊（GBP）對上市主要貨幣的百分比變化。英鎊對日元的匯率最強。