英國1月份的價格數據略遜於預期 - 比利時聯合銀行

市場

美國1月通膨率高於預期，突然終結了主宰近期交易的低波動性「金髮女孩」背景，粉碎了人們對聯準會將很快降息以促進完美軟著陸的希望。整體通膨率維持在0.3%的月率。由於基數效應，年通膨率仍從3.4%降至3.1%，但自2021年3月以來首次低於3%的預期並未實現。核心通膨率甚至從月率0.3%再次加速至0.4%，使年率維持在3.9%。這一變動是由服務業組成部分的廣泛增長(首先是與住房相關的通膨)所推動的。這幾乎與聯準會想要的感覺完全相反，通膨正以一種可持續的方式很快走向目標。市場現在認為，5月降息的可能性越來越小，第一次降息25個基點只完全反映在6月降息的可能性上。再往下看，美國公債殖利率突破了年初至今的高峰/阻力位。殖利率在18.4個基點(2年期)和8.3個基點(30年期)之間躍升，使曲線再次變得更加反向。自聯準會12月會議以來，美國10年期公債實際殖利率首次回到2%大關之上。脆弱的經濟環境迫使歐洲貨幣聯盟的殖利率脫鉤。德國2年期公債殖利率上升7個基點，但30年期公債殖利率維持不變。關於聯準會何時以及在多大程度上能夠在中短期內提供氧氣的不確定性日益增加，推翻了股市投資者的「金髮姑娘」敘事。美國股市下跌1.8%(那斯達克指數)。更高的(實際)收益率、更好的經濟前景和規避風險的回歸對美元來說是一個完美的世界。美元指數從104點躍升至略低於105點。美元兌日圓輕鬆收復了150的障礙(收於150.80)。歐元兌美元有失去1.0712 - 24支撐位的風險。 (近1.0709)。

在美國股市受挫後，亞洲股市有所回落，但跌幅大多控制在1%以內(甚至更少)。美元兌日圓突破150(150.5)，引發了日本官員的幾次口頭外匯警告。今天晚些時候，美國和歐洲貨幣聯盟的日程安排不多，但在美國CPI數據公佈後，市場將關注聯準會理事的評估。明天的美國零售銷售是下一個真正的亮點。我們仍然認為歐元兌美元很難避免跌破1.07。今天上午，英國1月的價格數據略遜於預期。整體通膨率月率下降0.6%(12月為+0.4%)，年增率維持在4%。核心通膨率維持在5.1%不變(預期為5.2%)，服務業通膨率也大致相同(從6.4%上升至6.5%，但預期為6.8%)。第一個反應是英鎊走弱，歐元兌英鎊反彈至0.852。然而，今天的數據仍然表明，英國央行需要時間來考慮開始降息。歐元疲軟可能也會阻止歐元兌英鎊的持續反彈。

新聞及觀點

比利時債務局(BDA)在電子郵件聲明中宣布，將於3月4日發行兩支新的零售債券。這些債券有1年期和3年期，票面利率將於2月20日確定。募集的最高金額將限制在60億歐元。 BDA的融資計畫計畫透過最低期限為3年的零售債券籌集20億歐元。這意味著，這60億歐元中的大部分將集中在一年期票據上，該機構計劃今年透過一年期票據籌集總計135億歐元，以彌補2023年9月(220億歐元)票據在今年稍後到期時的大幅流出。關於保留財政部長範·佩特赫姆提議的財政友好型體制的討論正在進行中。預算部長伯特蘭需要最遲在周一批准這項建議，但她已經表示不會這樣做，因為這在財政上是不謹慎的。

今天上午，日本發行了全球首隻主權過渡債券。日本發行了8,000億日圓的10年期氣候轉型債券，殖利率略低於一般政府公債的殖利率。這種所謂的「greenium」通常出現在環境債券。但CTBs也是如此，這一點值得注意。 CTBs幫助向更清潔技術的轉變提供資金，但沒有具體說明收益究竟用於哪個項目(與綠色債券不同)。基於這個原因，投資人先前曾表示不願大舉買進CTB，這也是全球其它地區CTB發行停滯的關鍵原因。相對較小的規模(約為常規10年期債券發行規模的三分之一)，以及有資格在日本央行的債務操作中出售的事實，被視為支持此次發行。日本政府計劃在未來10年透過CTBs籌集約20兆日圓。