英國第三季國內生產毛額前瞻：預期英國經濟將萎縮，再度確認英央行將延續按兵不動

• 預計英國第三季國內生產毛額將出現溫和收縮。
• 英國央行11月的會議上下調對經濟成長的預測。
• 英鎊/美元需要重新奪回1.2400關卡，並突破高位1.2427，才能獲得明確上行勢頭。

英國將於週五公佈第三季國內生產毛額初值。英央行發布聲明前，英鎊兌美元面臨拋售壓力，繼本月觸及高位1.2427後，交投於1.2300附近。

市場參與者正試圖評估央行貨幣政策聲明，因為多數央行行暫停了貨幣緊縮政策。經濟自疫情復甦產生了意想不到的影響，將全球通膨推至數十年來的高點，令政策制定者措手不及。因此，各國央行在2022年初採取了激進的貨幣緊縮政策，事實證明，這項政策有效地將物價壓力控製到了2023年。然而，通膨水準仍高於各國央行的目標，全球政策制定者重申，對抗通膨的戰鬥尚未結束。

然而，正如艾薩克·牛頓所說，每一個行動都有一個反作用。貨幣緊縮給經濟成長帶來壓力，一年多來，市場維持對全球經濟衰退的擔憂。

聯準會和英國央行(BoE)在最近兩次會議上都沒有升息，因為超高利率對經濟成長的風險遠比通膨本身更令人擔憂。聯準會基準利率目前維持在5.25%-5.50%，而英國央行將銀行利率上調至5.25%。

英國國內生產毛額前瞻：英國國內生產毛額能提供哪些訊號?

英國國家統計局(ONS)報告稱，英國經濟上一季環比成長0.2%，而今年第一季的增幅為0.3%。第二季經濟成長年率為0.6%，較之前的0.5%上升。

在最近一次會議上，英國央行下調了對經濟成長的預測。英國央行目前預計，今年最後一個季度國內生產毛額將僅成長0.1%，而政策制定者預計，到2025年底，通膨將回到2%的目標水準。

同時，英國的消費者物價指數(CPI)在主要經濟體中仍是最高水準。根據國家統計局的最新報告，9月通膨年率6.7%，與8月持平，核心通膨年率從8月的6.2%略降至6.1%。

在通膨上升且央行實施限制性利率政策的情況下，成長乏力並不意外。在這一點上，沒有人懷疑會經濟成長會回落，主要焦點圍繞著英國經濟是否會面臨軟著陸還是經濟急劇下滑。根據英國國家經濟與社會研究所(NIESR)的數據，到2024年底，英國經濟衰退的幾率為60%。

英國將於何時公佈第三季國內生產毛額數據，這對英鎊/美元有何影響?

英國將於11月10日(週五)北京時間15點公佈第三季國內生產毛額初值。英國第三季GDP季率初值預估-0.1%，英國第三季GDP年率0.5%，略低於前額0.6%。 9月國內生產毛額月率預估為-0.1%，低於8月的0.2%。

如果結果符合市場預期，應該會重申英國央行按兵不動的決定。如果經濟成長不溫不火，甚至經濟略現收縮，在某種程度上讓政策制定者維持謹慎，英央行現在承諾在更長時間內維持高利率。

儘管如此，金融市場預計，到2024年年中，英國央行將降息約75個基點，英國央行行長貝利(Andrew Bailey)週三重申，官員們需要繼續應對通脹，貨幣政策將需要在較長一段時間內維持限制性政策。在貝利發表上述言論之前，首席經濟學家休·皮爾(Huw Pill)表示，到2024年降息“似乎並非完全不合理”，從而將英央行降息幅度自30個基點上調至上述75個基點。

英鎊多頭可能會歡迎一波動意外驚喜，即便出現這種情況的可能性有限。如果英國國內生產毛額數據弱於預期，英鎊兌美元將會下跌，特別是在重要事件前美元可能會走強的情況下。

FXStreet的首席分析師瓦萊裡亞·貝德納里克（Valeria Bednarik）稱，「在10月觸底1.2037之後，英鎊/美元正尋求進一步上漲，儘管美元多頭正處在反擊當中。在轉為上漲前，英鎊兌美元還有很長的路要走，因為更廣闊的前景使風險傾向於下行。週圖顯示，看跌的100簡單移動均線(SMA)在英鎊/美元突破1.2400後構成阻力。此外，上述時間週期技術指標失去看漲動能，處在負區，並正正在緩慢恢復下滑。」

貝納里克補充說：「本週低點1.2241構成即時支撐，隨後是1.2180價格區域。如果英鎊兌美元跌破該水平，那麼多頭將會受到打擊，從而進一步下跌接近10月低點。英鎊/美元重新奪回1.2400關口，並擴大漲幅，突破1.2427高位，以增加繼續看漲前景，然後多頭的目標是測試1.2500關口。

鑑於10月通膨將大幅下降，然後逐漸走低，匯豐經濟學家的核心觀點是，英央行不會進一步升息，並將在2025年2月首次降息。匯豐認為，如果利率市場在未來幾個月發現更多的降息空間，英鎊可能會面臨進一步的下行壓力。

——匯豐銀行