英國就業市場數據低於預期 - 比利時聯合銀行

市場

美國市場因馬丁-路德-金紀念日休市，歐洲不得不尋找自己的盤中動態。在上週五美國PPI走軟推動公債殖利率大幅下降後，德國公債殖利率在開盤時跳空高開（+/-4 個基點）。起初，並沒有任何消息支持其明確的方向性趨勢。德國統計局公佈的數據顯示，該國2023年GDP年減0.3%，符合預期。該報告並未為收益率進一步反彈提供太多理由。

晚些時候，歐洲央行成員在達沃斯世界經濟論壇上的發言成為焦點。布巴的納格爾重申了他的評估，現在談論降息還為時過早，因為通貨膨脹率仍然過高。他認為市場定價過於樂觀。隨後，歐洲央行貨幣政策委員會（ECB MPC）內眾所周知的鷹派人物--歐洲央行官員霍爾茨曼（Holzmann）甚至表示，不應寄望於2024 年降息，因為地緣政治緊張局勢仍有可能擾亂供應鏈和能源市場，從而可能使物價漲幅維持在歐洲央行無法忽視的水平。納格爾和霍爾茨曼的鷹派言論並不讓人感到意外。

即便如此，德國殖利率仍進一步走高，收盤價介於 8.1 個基點（2 年期）和 4.0 個基點（30 年期）之間。殖利率上升加劇了風險厭惡情緒，EuroStoxx 50指數下跌了0.57%。儘管中東供應持續緊張，布蘭特原油仍穩定在每桶 80 美元關卡以下（收盤價 78.15 美元）。歐元區（EMU）公債殖利率上升，同時風險厭惡情緒使歐元和美元保持平衡（歐元兌美元收在1.095）。由於英國殖利率的漲幅低於歐元區/德國公債殖利率的漲幅，英鎊兌歐元小幅下跌（歐元兌英鎊收盤於0.8603）。

今天上午，美國公債殖利率加入了歐洲昨天的反彈行列，整個曲線上漲了約 5-6 個基點。亞洲市場受到廣泛的風險厭惡情緒的影響，通常會下跌 1%（+）。印度市場表現出色。美元廣泛上漲（美元指數102.87，歐元兌美元1.092，美元/日圓146.1）。

今天的經濟日曆仍然相當稀少。歐洲央行通膨預期和 ZEW 經濟信心指數可能會影響日內走勢，但不會改變遊戲規則。歐洲央行官員維勒魯瓦將在達沃斯發表演說。美國日曆上只有紐約州製造業調查。聯準會官員沃勒將就經濟問題發表演說。

儘管今早美國殖利率上升了幾個基點，但上週的價格走勢仍保持了下降趨勢，尤其是短期國債殖利率。美國 2 年期殖利率需要重回 4.40% 區域，才能取消下行警示。外匯市場上，歐元兌美元第一支撐位在 1.0877。

週三歐市早盤公佈的英國就業數據弱於預期。失業金申請人數跌幅超過預期的2.4萬人。另外，平均時薪（不含紅利）年增6.6%，前值7.2%。數據公佈後英鎊應聲進一步下跌（歐元/英鎊0.8615）。

訊息和觀點

前日本央行執行董事兼前首席經濟學家前田表示，他預計年度薪資談判將導致薪資成長4%，超過去年的 3.58%，並為央行放棄負政策利率鋪路。前田認為，日本央行所尋求的 "薪資與通膨之間的良性循環 "已經形成。到目前為止，現任行長植田和男一直在為超寬鬆的政策立場辯護，因為決策者並不確定事實是否如此。前田在日本央行最初應對新冠病毒的行動中發揮了重要作用，他於2020年離開日本央行，他認為利率行動可能在春季（4月）採取，但不排除更早行動的可能性。

匈牙利財政部國務秘書在匈牙利一家財經新聞網站上發表署名文章，呼籲加大整頓力度。雖然政府確實計劃將赤字佔GDP 的比例從2023 年的5.9% 降低到今年的2.9% ，但Péter Beno Banai 警告說，由於基數效應，收入可能會低於預期，支出可能會超過計劃。由於目前的預測僅略低於歐盟的 3% 臨界值，匈牙利有可能進入歐盟的過度赤字程序。這可能最終導致歐盟暫停向匈牙利提供資金，而目前已有數十億資金（包括復興和恢復基金的資金）因貪污和法治問題而被扣留。