英國通脹飆升和美國製造業下滑會影響外匯市場嗎? - 比利時聯合銀行

比利時聯合銀行市場研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市場評論中指出，英國通脹飆升和美國製造業下滑會影響外匯市場嗎?以下是該報告的主要內容。

市場

英國金邊債券昨日遭遇拋售，拖累了其核心同行。 YouGov和花旗的一項民意調查顯示，6月份英國公眾對未來一年的通脹預期從4.7%上升至5%，這有助於解釋表現不佳的原因。在我們進入6月份美國供應管理學會(ISM)製造業指數發布之際，曲線前端英國上升逾11個基點，德國上升8個基點，美國上升6個基點，隨後動能消退。該指數從46.9(預期值47.1)進一步下滑至46。生產指數下降了46.7，新訂單指數下降了45.6，就業指數下降了48.1。支付價格跌至41.8美元。核心債券以膝跳式上漲延續了漲幅，但又以幾乎同樣快的速度回吐。最終，英國的變化幅度為+2.2至6.9個基點，德國為0.6至6.7個基點，美國為0.3至4.7個基點，所有這些曲線都加深了反轉。收益率盤中大幅波動對外匯市場幾乎沒有影響。歐元兌美元在1.09這個大數字附近翻轉，收盤時幾乎沒有變化。美元兌英鎊也在103附近，歐元兌英鎊在0.86附近。日元再次失守，美元兌日元仍接近2022年9月的外匯干預水平(145)。股市掙扎著尋找方向。歐洲股市收盤持平，美國股市收盤小幅走高。由於沙特宣布將自願減產100萬桶/日的協議延長至8月，油價只是暫時反彈。

澳大利亞央行的政策決定是今天上午亞洲交易的焦點(見下文)，給澳元帶來了輕微的打擊。在中國央行繼續實施強於預期的中間價後，人民幣小幅走強。日元穩定下來。核心債券橫盤交易。不過，美國現貨市場因獨立日休市。這個即將到來的美國全國性假日昨日已使交易量處於低位，因為許多人正在享受為期四天的長周末。美國投資者缺席，經濟日曆幾乎空無一物，將導致乏味的技術性交易。我們仍然關注本週的後半部分，特別是在昨天美國製造業供應管理協會(ISM)略微令人失望的有趣市場反應之後。這句話的意思可能是，市場會看穿疲弱的經濟活動數據，密切關注通脹和美聯儲的反應。但這也可能表明，最近的收益率反彈已開始出現裂縫，如果有適當的觸發因素，可能會出現更低的回調。本周乃至未來幾週的主要事件將取決於仍將公佈的數據(週四的美國供應管理協會服務數據、週五的就業數據等)。

新聞及觀點

澳大利亞儲備銀行(Reserve Bank of Australia)今天上午將政策利率維持在預期的4.1%不變。這是澳大利亞央行今年第二次暫停加息，4月份保持利率穩定(3.6%)，隨後在5月和6月連續加息。可能需要進一步收緊貨幣政策，以確保通脹在合理的時間範圍內回到目標水平，但這將取決於經濟和通脹的發展情況。本月維持利率穩定的決定為評估數據和相關風險贏得了時間。澳大利亞經濟的增長已經放緩，勞動力市場的狀況已經緩解，儘管它們仍然非常緊張(工資通脹上升)。澳大利亞的通貨膨脹已經超過了它的峰值，但是通貨膨脹仍然太高，而且還會持續一段時間。委員會仍然警惕對持續高通脹的預期將導致價格和工資更大幅度上漲的風險，特別是考慮到經濟中有限的閒置產能和仍然很低的失業率。澳元下跌(澳元兌美元從0.6685跌至0.6645)，澳元掉期收益率在前端下跌了4個基點。貨幣市場仍不看好年底前的最終加息。

梅根•格林(Megan Greene)將於今年8月加入英國央行(boe)貨幣政策委員會(Monetary Policy Committee)，她在英國《金融時報》的一篇專欄文章中反駁了紐約聯儲(NY Fed)威廉姆斯及其一些同事的估計，即在疫情、俄羅斯戰爭、能源危機和低通脹時代結束的綜合打擊下，長期中性利率(r-star)幾乎沒有變化。國際貨幣基金組織目前也在這條線上。格林說，即使R-star還沒有上升(考慮到它是一個概念，而不是可以觀察到的東西)，也不意味著它不會上升。她的言論表明，她將在貨幣政策委員會中投鷹派一票。