英國央行加息能否維持市場預期? - 比利時聯合銀行

比利時聯合銀行市場研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市場評論中指出，美聯儲暫停加息和歐洲央行加息會影響未來嗎?以下是該報告的主要內容。

市場

在英國央行(Bank of England)會議召開之前，鴿派的全球情緒主導了交易。英國央行如預期般將政策利率上調0.25%至4.5%。九名成員中有兩名仍傾向於維持政策利率不變。近期強勁的增長數據、高於預期的通脹和穩固的勞動力市場，滿足了英國央行“通脹壓力更持久”的條件。更重要的是，英國央行上調了經濟增長和通脹預期，而失業率將在更長時間內保持較低水平。貨幣政策的前瞻性指引沒有改變。英國央行仍會根據持續通脹壓力的證據進一步加息。數據修正和通脹上行風險為市場提高對未來加息的預期提供了動力。然而，這並沒有發生。英國國債收益率跟隨大盤下跌，在9.9個基點(2年)至4.9個基點(30年)之間。市場仍預計，到夏末，英國央行政策利率將接近4.75%的峰值。經濟前景的改善也沒能阻止近期英鎊反彈帶來的獲利回吐。歐元兌英鎊從英國央行利率決定前的0.8665區域跳漲至收盤於0.8725。在美國和歐洲，債券收益率最初也在穩步下行。由於美國申請失業救濟人數從24.2萬躍升至26.4萬，以及美國PPI數據弱於預期，這一跌勢暫時加速。不過，這一勢頭在晚些時候有所減弱。美國國債收益率收低1個基點(2個基點)至5.8個基點(10個基點)。儘管歐洲央行消費者預期調查顯示通脹預期大幅上升(從明年的4.6%上升至5%)，德國國債收益率仍在3.4個基點(2- 30個基點)至6.4個基點(30- 30個基點)之間下滑。美元在主要外匯貨幣中表現優異(美元指數收於102.5)，日元緊隨其後(美元兌日元收於134.5，歐元兌日元收於146.88)。歐元兌美元因獲利了結而進一步下跌(歐元兌美元收於1.0916)。

今天上午亞洲股市漲跌互現。美國國債收益率呈現小幅下行趨勢。美元小幅下跌(美元指數102，歐元兌美元1.0925)。今天沒有重要的歐洲貨幣聯盟數據。密歇根大學的消費者信心指數預計將從63.5降至63。不過，市場關注的焦點將是該調查的通脹預期。進一步下跌可能會重申市場近期的鴿派傾向。然而，在最近的下跌之後，美國國債收益率再次接近關鍵支撐區域(例如10年期國債收益率的3.25%/3.30%區域)，我們預計短期內不會突破該區域。歐元正處於修正模式。歐元兌美元1.0831是圖表上的第一個中間支撐位。今天上午，英國第一季度GDP環比增長0.1%，符合預期。具體數據喜憂參半，消費沒有增長(0.0%)，但固定資本形成環比上升1.3%。作為第一反應，英鎊下跌了幾個波動點(歐元兌英鎊0.873)。

新聞及觀點

美國聯邦存款保險公司(fdic)昨日提出了一項建議，以彌補在救助矽谷銀行(Silicon Valley Bank)和Signature Bank後造成的損失。一項所謂的“特別評估”表明，資產總額至少為500億美元的約113家大型銀行將承擔95%以上的成本。這將意味著158億美元的額外費用。這一想法的依據是，在185億美元的總成本中，近160億美元是由於覆蓋了超過25萬美元限額的存款賬戶，而這些賬戶大多在大型銀行持有。資產低於50億美元的銀行也不必出資。賠款計劃從2024年第二季度開始，將在兩年內收取，但時間框架仍可能改變，這取決於最終的損失。

新西蘭儲備銀行今天上午公佈了季度通脹預期調查報告。受訪者認為，未來兩年的平均房價為2.79%，低於第一季度的3.30%和2022年第四季度的31年高點3.62%。這意味著中期通脹預期已經回到新西蘭央行的通脹目標區間內。未來一年的通脹預期也較低，從5.11%降至4.28%，而5年和10年的長期預期分別從2.36%和2.19%小幅下降至2.35%和2.28%。數據發布後，新西蘭掉期收益率下跌，收益率曲線前端跌幅高達14個基點。然而，貨幣市場預計新西蘭央行仍將再次加息，從5月或7月的5.25%加息至5.50%。紐元兌美元失守，目前從0.6298跌至0.6261。