英國央行前瞻：25 個基點還是 50 個基點？這是一個問題--10 家主要銀行的預測

英國央行（BOE）將於北京時間 8 月 3 日（週四）19:00 公佈利率決議，隨著發佈時間的臨近，以下是 10 家主要銀行的經濟學家和研究人員的預期預測。

預計英國央行將加息 25 個基點至 5.25%。市場對更大幅度加息至 5.50%的可能性有所懷疑。將發布最新宏觀預測。央行的決策者小組調查也將出爐。

法國興業銀行

我們認為貨幣政策委員會將在 8 月會議上加息 25 個基點，以應對自上次會議以來出現的通脹壓力更加持續的跡象。即薪酬增長持續超調。不過，自上次會議以來，服務業通脹持續和勞動力市場緊縮的其他指標已有所緩解，這意味著可以避免加息 50 個基點。 8 月會議後，數據應仍表明有必要進一步收緊，但會再次上調 25 個基點至 5.5%。此後，疲軟的數據可能會讓貨幣政策委員會相信，它已經做了足夠多的工作來控制通脹，儘管速度緩慢。

荷蘭國際集團

最新的數據流足以讓央行放心地在 8 月份加息 25 個基點。但我們不應排除加息 50 個基點的可能性，尤其是如果委員會認為他們將在 9 月份再次加息。

道明證券

這次會議很棘手：公佈的數據和預測可能支持加息 25 個基點，但貨幣政策委員會可能會再次加息 50 個基點，同時偏向鴿派，以加快走向終端的步伐。最近幾週，貨幣政策委員會也沒有表明任何意圖。最終，我們認為 25 個基點的加息幅度將佔上風，但這是一個非常接近的決定。

丹斯克銀行

我們預計英國央行將上調銀行利率 25 個基點。我們預計銀行利率的峰值為 5.50%，風險偏向上行。我們認為目前市場對政策利率峰值 5.90% 的定價過於激進。歐元/英鎊將在公佈後小幅走高。我們預計新聞發布會不會提供比書面材料更多的進一步指導。

野村證券

隨著通脹數據走軟，勞動力市場出現更多寬鬆跡象（儘管最初的水平非常緊張），以及一些關鍵調查凸顯出經濟增長前景的下行風險，我們認為英國央行將謹慎加息四分之一個百分點。除數據外，英國央行的指引和政策滯後的不確定性也有利於加息 25 個基點。我們預計貨幣政策委員會將主要在 25 個基點和 50 個基點之間進行討論。由於服務業通脹高於正常水平、工資增長強勁以及普遍認為英國的通脹可能比其他國家更頑固，因此後者仍在討論之列。儘管如此，我們認為，較小的加息幅度更有理由，這將導致 1-7-1 的投票結果支持 25 個基點的決定（1 位委員投票支持不變，7 位委員支持 25 個基點，1 位委員支持 50 個基點）。 8 月會議後，我們預計 9 月和 11 月將進一步加息 25 個基點，銀行利率將達到 5.75% 的峰值。我們最終會看到降息，但要等到 2024 年底。

瑞士信貸

我們預計英國央行將在 8 月份的會議上以 8 比 1 的投票結果將利率從 5.0%上調 50 個基點至 5.5%，原因是服務業通脹上升，工資增長創歷史新高。然而，鑑於近期通脹率的回落，英國央行很有可能加息 25 個基點，這使得 8 月份的決定懸而未決。一位成員（斯瓦蒂-丁格拉 Swati Dhingra）可能會投票支持維持利率不變，但如果多數成員投票支持加息 50 個基點，則可能會有一兩個成員投票支持加息 25 個基點。

荷蘭合作銀行

英國央行仍然面臨著降低通脹與避免不必要的深度衰退之間的艱難權衡。我們的觀點仍然是，英國央行應採取比美聯儲或歐洲央行略偏鷹派的立場，同時避免過度鷹派。儘管通脹壓力依然存在，但經濟增長放緩的跡像以及在降低通脹方面取得的初步進展支持將加息幅度縮減至 25 個基點。我們預計投票結果將出現 2-6-1 的分歧，貨幣政策委員會的核心成員傾向於放緩加息，同時對通脹保持明確的警惕。

德意志銀行

我們預計銀行利率將上調 25 個基點至 5.25%，但這與 50 個基點之間的差距不大。在下週的決定之後，我們認為還會有兩次 25 個基點的加息，並有可能從 2024 年第二季度開始降息。

蒙特利爾銀行

我們繼續看好加息 50 個基點至 5.50%，儘管在歐洲央行偏離鷹派立場後，市場的信心正在減弱。但請記住：英國 7.9% 的通脹率遠高於歐元區 5.5% 的通脹率，而英國央行行長貝利（和財政大臣亨特）一直因未能控制通脹而被置於顯微鏡下。英國央行的信譽岌岌可危，任命前美聯儲主席本-伯南克（Ben Bernanke）負責英國央行預測的審查工作就是一個明顯的例子。不那麼禮貌的人會說，這是為了找出英國央行為何錯得如此離譜而請來的局外人。此外，貨幣政策委員會中最大的鴿派人士出局，取而代之的是一位看似鷹派的人士，這也會有所幫助。似乎沒有什麼理由將利率下調至只加息 25 個基點。

富國銀行

英國央行在 6 月份的會議上以 7 比 2 的票數通過了加息 50 個基點的決定，此後，通脹放緩但仍然高企，加上經濟活動增長放緩，這使得英國央行在 8 月份是再次加息 50 個基點，還是以較小的幅度加息 25 個基點，變得更加撲朔迷離。我們仍然傾向於加息 50 個基點，但也承認加息 25 個基點是完全可能的（事實上，一致預測是較小幅度的加息四分之一個基點）。我們還將關注英國央行的最新經濟預測，以了解 8 月會議後進一步收緊貨幣政策的潛在步伐和幅度。