加拿大央行前瞻：七大銀行預測，無動力放棄升息威脅

加拿大央行將於1 月24 日（週三）14:45 首次公佈2024 年的政策，隨著發佈時間的臨近，以下是七家主要銀行的經濟學家和研究人員對即將到來的利率決定的預期預測。我們還將收到一份貨幣政策報告，這意味著新的預測。

普遍預期加拿大央行將把隔夜利率維持在 5.00%。投資者將密切關注隨後的新聞發布會。

荷蘭國際集團(ING)

加拿大 12 月的核心通膨率高於預期，這排除了加拿大央行在 1 月政策會議上大幅轉向鴿派方向的可能性。然而，較高的利率正在咬住不放。加拿大央行最新的商業前景調查報告顯示，第四季度需求疲軟，"商業條件不太有利"，高利率"對大多數企業產生了負面影響"，導致大多數企業不打算增加新員工。因此，通膨在未來幾個月將進一步走軟，所以我們傾向於從第二季開始降息，最有可能從 4 月開始。

道明證券(TDS)

我們認為加拿大央行會按部就班地將隔夜利率維持在 5.00%，並維持目前的指導原則。核心通膨和薪資成長的新勢頭縮小了加拿大央行傳遞訊息的空間，我們認為聲明將偏向鷹派，強調儘管貨幣政策報告(MPR)預測溫和下調，但物價壓力仍將持續。這將對加元形成支撐，尤其是相對於瑞士法郎等央行較為鴿派的 G10 國家而言。

加拿大皇家銀行經濟學家(RBC Economics)

人們普遍預期加拿大央行將在 2024 年的首次政策決定中將隔夜利率穩定在 5%，這將延續上次 7 月升息後開始的暫停狀態。我們預計加拿大央行將反擊即將轉向降息的觀點。央行有可能暗示量化緊縮政策將比預期提前結束，但可能會不厭其煩地傳達這一變化的主要目的是確保資金市場有充足的流動性，而不是暗示貨幣政策將轉向寬鬆和即將降息。對於過早宣布戰勝通膨，加拿大央行將持謹慎態度。我們預計隔夜利率將在今年年中左右首次下調，並在今年稍後再下調 75 個基點，到 2024 年底將隔夜利率降至 4%。

加拿大國家銀行財富管理(NBF)

市場普遍預期加拿大央行將連續第四次會議將政策利率維持在 5%不變。比利率決定更引人注目的是理事會提供的指導。近幾個月來，隨著央行首選的核心通膨指標加速上升，我們預期決策者不會實質淡化升息傾向。聲明更有可能重申 "理事會仍準備在必要時進一步提高政策利率"。

加拿大帝國商業銀行(CIBC)

在過去的幾個月裡，情況沒有太大變化。加拿大的經濟成長依然疲軟，而根據加拿大央行首選的核心指標判斷，通膨率雖然取得了一些進展，但還不夠。我們預計，新聞發布會的主要訊息將是劃清界限，即在討論降息之前，我們需要看到通膨方面的進一步進展。很可能也會象徵性地提及進一步限制貨幣政策的可能性，但同時也應承認回到目標的靈活性以及住房成本的重要作用。我們希望看到的是，央行更加重視更廣泛的通膨指標（咳......*CPIX*......咳），以此作為貨幣政策的指導方針。

蒙特利爾銀行(BMO)

預計隔夜利率將連續第四次會議維持不變。關於量化緊縮（QT）的潛在變化也有一些傳言，但我們預計這方面也不會有任何變化（儘管有調整的外部可能性）。不可否認，在降低通膨率方面取得了進展；但要回到 2% 的水平，顯然還有很多工作要做。 2024 年降息的可能性非常大，但加拿大央行將盡可能保持耐心，等待通膨和通膨預期進一步回落。在經歷了三年遠高於目標的通膨之後，決策者們最不想做的事情就是過早放鬆政策，讓通膨重新加速。

富國銀行(Wells Fargo)

我們預期加拿大央行將把政策利率維持在 5.00%。不過，隨附的聲明可能會偏向鷹派基調。我們預計加拿大央行將重申仍對通膨前景面臨的風險感到擔憂，並準備在必要時進一步提高政策利率。薪資成長和服務業通膨可能仍將是加拿大央行決策者關注的焦點。加拿大央行也將在本次會議上提供最新的經濟預測。預測 CPI 通膨率將更逐步地回歸 2% 的目標（目前認為將在 2025 年底實現），這也可能被視為鷹派訊號。