在鮑威爾發表演說前，美國公債殖利率曲線反轉程度降低，短期公債殖利率已經開始鬆動

市場

聯準會主席鮑威爾昨走上了同僚們為他鋪平的道路。鮑威爾在紐約經濟俱樂部(Economic Club of New York)發表了備受期待的演講，他表示，近期長期債券收益率的上升導致了總體金融狀況的收緊，這可能會降低(最終)加息的必要性。他認為，考慮到不確定性和風險，應該謹慎行事，並補充說，先前的一些升息措施尚未在經濟中體現出來。他的這番言論，是明天限購期開始前最後一次高調表態，鞏固了11月1日會議上維持利率穩定的預期。鮑威爾保留了選擇權，他說，如果經濟成長保持在趨勢水平以上，或者勞動力緊張狀況不再緩解，就必須進一步收緊政策。在9月份強勁的零售銷售和就業數據公佈後，這是一個真正的風險。上週申請失業救濟人數(19.8萬)也印證了這一點。但至少就目前而言，市場並沒有預見到這種情況，而是假設緊縮週期已經結束。在鮑威爾發表演說前，美國公債殖利率曲線反轉程度降低，短期公債殖利率已經開始回落。 2年期公債殖利率下跌6.3個基點，但長債殖利率上漲逾11個基點(30個基點)。 10年期公債殖利率收盤時距離具有像徵意義的5%低一個基點。德國公債殖利率大起大落，導致整個曲線的變化幅度不到1個基點。美元下跌。然而，悲觀的風險資產(華爾街收盤時下跌1%)阻止了收盤於日低點。歐元兌美元從1.0536上漲至1.0582。美元指數在106(0.25)找到支撐位。美元兌日圓在150附近徘徊。今天早上公佈的略高於預期的日本通膨數據(見下文)並沒有改變這一點。在中國央行注入了有史以來最多的現金以支持過早的經濟復甦之後，人民幣小幅走弱(美元兌人民幣7.317)。美元在溫和避險的亞洲市場普遍較好買入價。該地區股市下跌1.8%(韓國)。公債一度吸引部分避險資金流入，推低曲線下方現金殖利率4.5個基點。我們預計，進入周末，核心債券將進一步盤整。技術圖表也表明，在美國10年期公債殖利率未能突破5%的關口後，殖利率(短期)將略有下降。同樣，美元看來也會有所上漲。歐元兌美元1.0516標誌著第一個支撐區域。也就是說，過去幾天美元的表現一點也不令人信服。今天上午，英國零售銷售數據為英國央行11月2日會議的辯論畫上了句號:按兵不動。市場對今年稍晚或2024年初最終升息至5.5%的看法仍存在分歧，但這對英鎊來說還不夠。歐元兌英鎊延續了昨天的0.87上方之旅，目前正接近阻力位0.8736。

新聞及觀點

英國GfK消費者信心指數在10月出乎意料地急劇下降，從- 21降至- 30，而預期接近穩定(- 21)。隨著9月該指數反彈至2022年1月以來的最高水平，這標誌著一個急轉彎。 GfK評論說:“這一急劇下降突顯了生活成本危機，以及沒有足夠的錢來維持收支平衡，仍然給許多消費者帶來了巨大的壓力。 ”英國消費者在調查中的大多數主要分項指數中變得更加消極，特別是對未來12個月的經濟形勢的預期(從- 24降至- 32)和主要採購的氣候(從- 20降至- 34)。對於即將進入重要聖誕節季節的零售業來說，後者可能是個壞消息。

日本9月扣除新鮮食品的消費者物價指數(cpi)較上月放緩至0.1%，較去年同期放緩至2.8%，低於去年同期的3.1%。這是自去年8月以來，通膨率首次低於3.0%。該指數在1月達到了4.2%的周期高峰。儘管如此，結果還是略高於預期。不包括食品和能源的核心通膨率也從8月的0.3%月率和4.3%小幅放緩至9月的0.2%月率和4.2%年率。從每個月的角度來看，通貨膨脹的緩解主要是由公用事業價格的急劇下降(月環比下降1.8%)推動的。運輸和通訊成本季減0.1%。服裝和鞋類較上月上漲3.0%。儘管9月通膨有所放緩，但日本央行可能不得不在10月31日舉行的下一次例行政策會議上再次上調通膨預期。目前，日本央行堅持認為，由於大部分通膨是由成本驅動的，而且日本央行對應能支撐國內需求的工資增長給予了重要重視，因此刺激措施可能會保持不變。關於其政策的執行，在本週早些時候宣布了計劃外的債券購買之後，日本央行今天宣布向銀行提供5年期貸款以支持債券購買，因為10年期債券收益率今天上午觸及了0.85%附近的新周期峰值。