在PMI和歐洲央行會議前，地緣政治佔據了主導地位 - 丹斯克銀行

今日市場推動者

就數據而言，本週以平靜的方式開始，因此焦點將繼續放在地緣政治和以色列與哈馬斯之間戰爭的下一步發展上。

明天歐元區、英國和美國將公佈10月份pmi預覽值，市場普遍預期這些數據將顯示經濟活動持續放緩。明天將公佈的另一個利率數據是周四歐洲央行會議前的歐洲央行銀行貸款調查。

本週的主要事件將是週四的歐洲央行會議，我們和市場普遍預期歐洲央行管理委員會將維持利率不變。另請參閱10月17日我們的歐洲央行預覽-保持緊縮傾向與選擇權。

土耳其央行也將在周四召開會議，市場普遍預期再次升息500個基點，這將使政策利率達到35%。

週四，我們將迎來美國第三季GDP數據，週五密西根大學(University of Michigan)的調查結果將為本週畫上句號。

60秒概述

市場:避險情緒一直打壓著美國和歐洲的股市。受地緣政治緊張局勢、聯準會官員嚴厲言論以及長期債券殖利率飆升的影響，標準普爾500指數創下一個月來最大單週跌幅。在這段時期，成長股的表現也不如價值股。 10年期美國公債殖利率接近5%，為2007年以來的最高水準。德國10年期公債殖利率接近2.9%。義大利公債殖利率也有所上升，使德國和義大利10年期公債殖利率差超過200個基點。由於對中東局勢升級的擔憂有所緩解，油價和金價雙雙下跌。美元兌日圓一度突破150大關，這是日本當局可能介入的程度。歐元兌瑞郎創下歷史新低，略高於0.94關卡。今天上午，亞洲股市普遍下跌。股票期貨顯示，歐洲股市開盤持平，美國股市小漲。

中東衝突:哈馬斯釋放了兩名美國人質，援助物資開始通過埃及邊境進入加薩。然而，以色列已經增加了對加薩的空襲，預計與哈馬斯的衝突將進入下一階段。以色列也警告說，真主黨可能會把黎巴嫩捲入更廣泛的區域戰爭。

日本:雖然日本的通貨膨脹率在9月份有所放緩，核心消費者物價指數年增2.8%(低於8月份的3.1%)，但它仍連續第18個月高於日本央行2%的目標。預計日本央行將在10月31日的會議上上調通膨預期，屆時可能會進一步調整殖利率曲線控制。目前的主要焦點是薪資成長，因為明年更高的薪資要求可能意味著薪資設定行為的演變，以及對日本央行朝著目標邁進的信心日益增強。日本工會聯合會(Rengo)計劃在2024年的春季薪資談判中要求加薪至少5%，而日本央行將持續的薪資成長視為實現通膨目標的關鍵因素。

股市:週五，各地區和產業的避險情緒持續。由於週期性成長表現不佳，全球股市上週下跌了2%多一點。上週五的特色是股市出現了相當典型的防禦性輪換，但各資產類別也出現了更典型的避險行為，高等級債券殖利率走低。在美國，道瓊指數下跌0.9%，標準普爾500指數下跌1.3%，那斯達克指數下跌1.5%，羅素2000指數下跌1.3%。上週五來自歐洲和美國的負面情緒延續到了今天上午的亞洲，該地區的股指普遍走低。今天上午，歐洲期貨持平，而美國期貨小幅走高。

固定收益: 10年期美國公債再次測試5%，因為在亞洲交易時間收益率上升，儘管週五有小幅下跌。此外，美國2-10年期公債殖利率曲線持續趨陡，目前僅為-15個基點，而9月為-80個基點。我們在2-10年期德國公債殖利率曲線上也看到了同樣的走勢。

外匯:歐元兌美元上週收盤走高，略低於1.06關口。美元兌日圓仍在略低於150的水平徘徊。上週五，歐元兌英鎊達到了5月以來的最高水平，目前在0.87上方交易。歐元兌瑞郎創下歷史新低，略高於0.94關卡。糟糕的風險情緒導致歐元兌瑞典克朗在11.60附近波動，而歐元兌挪威克朗自7月以來首次突破11.70。

信貸:上週信貸市場以相對令人擔憂的基調收盤。週五，iTraxx Main繼續擴大(+2.5個基點)至89.5個基點，而iTraxx Crossover擴大(+10.6個基點)至472.5個基點。本週CDS市場的負面發展(+3.8和+18.8個基點)在現金債券市場也很明顯，二級債券交易經歷了低於正常水平的活動。隨著第三季財報季的進行，一級市場本周大部分時間保持不活躍。