在央行訊號和通膨擔憂的背景下，核心債券殖利率反彈 - 比利時聯合銀行

市場

核心債券殖利率在周末前有所回升。透過這樣做，他們甚至勉強維持了每週的淨收益。週五的上漲是由央行成員激發的，尤其是聯準會的鮑威爾和歐洲央行的拉加德，他們反對鴿派的市場支點。消費者通膨預期的另一次意外上升，進一步加重了美國曲線前端的壓力。未來一年的指標從4.2%上升到4.4%，而長期指標(5‐10年為3.2%)在過去26年中從未高於2008年的兩個月(3.4%)。該國債殖利率上升4.2‐5.1個基點，較長期公債殖利率升至2.7個基點。 10年期殖利率進一步往4.5%支撐位上方移動。德國公債殖利率上漲4.6‐7.8個基點，部分錶現不佳。華爾街將開盤漲幅擴大至1.15‐2.05%，三大主要指數均出現看漲突破。風險支撐了石油(布蘭特原油從80美元/桶的支撐上反彈)和歐元。歐元兌美元從1.067往1.07方向走強，但低於1.07。糟糕的英國國內生產總值細節導致歐元/英鎊測試10月份的高點，但英鎊阻止了跌勢。該貨幣對收在0.8735附近，高於2023年跌幅的50%。歐元兌日圓創下15年新高，接近162。美元兌日圓距離其年初至今的高點(151.72)仍有一吋的距離，但今天上午表現強勁。該指數收在151.79點，逼近2022年的盤中高點151.95點。如果被打破，它將為日元帶來一個技術墓地，下一個支撐位只會出現在160左右。亞洲消息不多，但穆迪將美國前景從穩定下調至負面(AAA評級不變)引起了一些關注。穆迪表示，財政實力面臨的風險已經增加，可能不再能被該國的信用實力所抵銷。預計財政赤字將維持在非常高的水平，而國會持續的政治兩極化加大了政府無法就減緩債務可負擔性下降的計劃達成共識的風險。由於缺乏重大措施，穆迪預計，由於利率支付和老化相關支出的增加，美國政府近期的財政赤字將達到GDP的6%左右，到2033年將達到8%左右。 2015‐2019年期間，赤字平均約為3.5%。他們將把債務負擔從2022年的96%提高到2033年GDP的120%左右。

新的一周悄悄開始，為一些沒有明確方向的技術性交易鋪平了道路。一些央行的演講值得關注，但與本週即將到來的雪崩相比，這些演講就顯得微不足道了。經濟數據包括明天的美國CPI和週三的零售銷售。英國繼續上週的經濟更新，明天將公佈勞動力市場報告，週三公佈通膨數據，本週結束時公佈零售銷售數據。我們堅持我們對歐元/英鎊頂部突破的預期。

新聞與觀點

據彭博提及的知情人士透露，英國財政大臣將在即將出台的財政計劃中延長英國企業的主要稅收優惠，以支持投資和重振英國經濟增長。具體來說，據說亨特將考慮延長“完全費用化政策”，該政策在2025/26財年的措施到期後，給予英國公司100%的資本支出稅收減免。據了解該措施的人士稱，該措施每延長一年，財政部將花費約100億美元。

評等機構惠譽週五確認義大利的BBB評等為穩定前景。在其評估中，惠譽預計該國的公共債務佔GDP的比例將在2022年的水平附近穩定下來。它還預計該國的成長將從歐盟資助計畫的執行中獲得適度的支持。政府聯盟中持續的廣泛穩定被認為限制了更明顯的政策風險。即便如此，財政目標的大幅放鬆也削弱了赤字路徑。該評等機構也認為，新債發行殖利率上升和不遵守歐盟財政規則也存在相關風險。本週晚些時候，評級機構穆迪預計將更新對義大利信用評級的評估。穆迪對該國的評等為Baa3，展望為負面。