這次，美國股指也難逃清算 - 比利時聯合銀行

市場

股票市場昨天成為人們關注的焦點。週一歐洲斯托克50指數跌破4200支撐位的技術性突破，週二又下跌了0.9%，證實了這一點。這一次，美國股指也未能逃過清算。道瓊指數(- 1.14%)、標準普爾指數(- 1.47%)和那斯達克指數(- 1.57%)均跌破雙頂形態的領口。這種避險行為最初引發了對核心債券的一些避險買盤。但在午後早些時候，大西洋兩岸的殖利率均觸底，隨後反彈至開盤水平。美國的淨日變動為- 0.4個基點(2年期)至+2.6個基點(20年期)，德國的淨日變動為- 0.6至+1個基點，因此掩蓋了更大的日內變動。令人失望的美國經濟數據(見下文)進一步拖累了市場。歐洲外圍國家的利差擴大，義大利在過去幾天或幾週表現明顯不佳。彭博社引述知情人士的話說，義大利2024年的預算赤字將達到4.5%，而不是4月預計的3.7%。這也遠高於歐盟3%的上限。經過幾年的特殊(軟)赤字制度，這將在2024年再次成為標準。今天晚些時候，總理梅洛尼的政府發布了官方更新。美元走強，貿易加權美元進一步向106上方逼近，創下年初至今的新高。歐元兌美元重奪1.06的嘗試失敗了，反而進一步下跌至1.0572。日本財務大臣鈴木的另一個口頭警告未能說服日圓。美元兌日圓小幅上漲至149.07，緩慢但穩定地接近具有像徵意義的150關卡。在今天早上的亞洲交易中，美元也佔了上風。我們認為這是阻力最小的路徑，特別是考慮到經濟日曆上幾乎沒有什麼(除了通常是第二重要的耐用品數據)可能以某種方式改變這一趨勢。脆弱的風險環境，即使不是完全避險，也可能支撐美元。歐元兌美元的下一個技術參考點是1.0516，然後是關鍵的1.0484區域。歐元兌英鎊連續第四天測試0.87這個大數字，歐元兌美元的外溢效應是目前唯一阻止突破的因素。昨日核心債券的盤中走勢表明，拋售有所緩解。隨著明天和週五歐美通膨數據(CPI和PCE)的公佈，核心債券殖利率現在可能會穩定，甚至有所緩解。

新聞及觀點

美國大型企業聯合會(Conference Board)的消費者信心指數和里士滿聯邦儲備銀行(Richmond Fed)的製造業指數都給出了類似的資訊。目前的經濟活動顯示出持續的恢復跡象，但受訪者對未來更為謹慎。整體消費者信心指數回落至103.1，但8月的數據從106.1向上修正至108.7。目前狀況從146.7(147.1)進一步改善，而預期指數從83.3降至73.7。美國消費者尤其認為，未來6個月的商業狀況、就業前景和收入前景都將惡化。 12個月通膨預期維持在5.7%不變。 9月份里士滿製造業指數從- 7上升至+5，出貨量、新訂單、產能利用率、工資和就業都顯示出月度增長。支付物價指數也從3.17%上升到4.06%。價格收窄至3.06%。但是，對未來6個月的景氣預測卻不那麼樂觀，特別是出貨量指數(從22降至12)和新訂單指數(從22降至17)有所下降。勞動力市場前瞻指數保持穩健。對價格走勢的預期可望降溫。

澳洲統計局(Australian Bureau of statistics)的月度CPI年增幅從7月的4.9%再次加速至8月份的5.2%。這一漲幅是在連續三年下跌之後出現的，而去年12月的周期峰值較去年同期為8.4%。不包括波動項目(水果和蔬菜、汽車燃料和假日旅行)的該指數仍從5.8%降至5.5%。修正後的平均潛在通膨率維持在5.6%不變。漲幅最大的是住房(+6.6%)、交通(+7.4%)、食品和非酒精飲料(+4.4%)以及保險和金融服務(+8.8%)。電價較去年上漲12.7%，反映出更高的批發價格傳遞給了消費者。能源法案救濟基金(Energy Bill relief Fund)推出的退稅，甚至緩和了油價的上漲。汽車全價較去年同期上漲13.9%，8月月增9.1%。整體和核心指標仍遠高於澳洲央行2% - 3%的目標，使進一步收緊政策的辯論繼續存在。這些數據對市場的影響有限。 2年期澳洲公債殖利率回落約2.5個基點。市場仍認為明年第一季升息的可能性約為70%。澳元仍然受到強勢美元的壓力，澳元兌美元在0.6385附近交易。