渣打銀行(Standard Chartered)分析師表示，中國5月份增長低於市場預期，工業產值(IP)同比增長從4月份的5.4%放緩至5%，低於市場預期的5.4%。
核心要點
五一長假給生產活動帶來了壓力，但推動5月份零售額實際同比增長6.4%，高於此前的5.1%。由於基礎設施和土地投資增長放緩，5月份固定資產投資(FAI)實際同比增速從4月份的4%放緩至2.7%。勞動力市場保持穩定，5月份調查失業率保持在5%不變。
儘管今年第二季度前兩個月的經濟增長令人失望，但由於中國經濟往往在季度初增長緩慢，而在最後一個月增長更為強勁，今年6月的經濟增長可能會強勁回升。換句話說，總體國內生產總值(GDP)增速可能不會比一季度的6.4%有太大變化。
然而，由於美中之間的貿易衝突再度爆發，不確定性正在上升。我們估計，美國對所有從中國進口的產品徵收25%的關稅，可能會從中國的年度GDP增長中扣除1.2個百分點。
我們相信中國仍然能夠實現2019年GDP增長6-6.5%的目標。 2019年通過的積極財政政策應該能抵消美國提高關稅的大部分負面影響。
我們預計，2019年剩餘時間，存款準備金率(RRR)將進一步下調100個基點，或通過定向下調存款準備金率、中期借貸便利（Medium-term Lending Facility，MLF）或定向MLF注入等量的流動性。中國人民銀行也有可能降低MLF或公開市場操作利率。
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