大華銀行集團(UOB Group)經濟學家Ho Woei Chen對中國最新發布的一批數據進行了評估。
核心要點
中國2021年第四季度的GDP增長從第三季度的4.9%放緩至4.0%(季度環比增長1.6%)，但超過了普遍預期和我們的預測(彭博社：同比增長3.3%，季度環比增長1.2%；大華預測：同比增長3.5%，季度環比增長1.4%)。總體而言，2021年經濟增長8.1%，而2020年的增長從2.3%下調至2.2%。過去兩年，中國經濟平均年增長率為5.1%。
在私人消費復甦持續滯後的情況下，工業部門為經濟提供了急需的支持。固定資產投資有所放緩，但基本符合市場預期，反映了房地產投資的放緩。與此同時，勞動力市場狀況保持穩定，大城市調查失業率連續第三個月保持在5.1%，而全國失業率從11月的5.0%小幅上升到5.1%。
今天上午1年期中期貸款便利(MLF)利率下調10個基點，再次表明中國人民銀行(PBOC)正在加大對經濟增長的短期支持力度。它可能認為，12月1年期貸款優惠利率(LPR)下調5個基點的幅度太小，不足以對中國經濟增長產生任何實質性影響。 7天期逆回購利率也從2.2%下調了10個基點，至2.1%。因此，1月20日的貸款優惠利率(LPR)設定預計將看到1年期貸款優惠利率(LPR)至少再降低5個基點至3.75%。
2022年初充滿挑戰的經濟環境，包括房地產持續低迷和冠狀病毒持續的不確定性，將阻礙22年上半年的增長復甦。因此，我們預計2022年第一季度GDP同比增長將更為溫和，為4.7%，22年第二季度同比增長5.0%，之後隨著支持措施的滲透和家庭支出的增加，22年第二季度GDP同比增長將回升至5.6%。我們修訂後的2022年國內生產總值(GDP)增長預測下調至5.2%(之前為5.7%)。
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