大華銀行集團經濟學家、特許金融分析師Ho Woei Chen評論中國人民銀行最新的利率決定。
主要觀點
中國銀行將 1 年期貸款最優惠利率(LPR)下調 10 個基點至 3.45%,同時將 5 年期貸款最優惠利率維持在 4.20%不變。考慮到中國經濟增長風險不斷增加,這一舉措在很大程度上令人失望。彭博社的調查顯示,預計 8 月份 1 年期央行票據利率將下調 10-15 個基點,5 年期央行票據利率將下調 10-20 個基點。
通貨緊縮的背景為中國人民銀行在短期內進一步放鬆貨幣政策提供了一些空間,同時中國人民銀行也要求銀行加大對實體經濟的金融支持。
我們仍然預計銀行將在未來幾個月內下調其貸款準備金率。我們還預計銀行存款準備金率將在20 23年第三季度再次下調 25 個基點。我們對1 年期存款準備金率的預測目前為3.40%(2023年第三季度末)和3.35%(2023年第四季度末),而對5 年期存款準備金率的預測為4.05%( 2023年第三季度末)和4.00%(2023年第四季度末)。
由於政策制定者對債務可持續性和道德風險問題的擔憂,目前採取大規模支持措施的可能性仍然很低。
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