中歐資本流動的彈性 - 法國巴黎銀行


在中歐,儘管地緣政治存在不確定性,但資本流動(外國直接投資、證券流動和銀行貸款流動)表現良好。同樣,它們似乎暫時沒有受到該區域經濟活動減弱的影響。在2023年上半年,這一數字達到229億歐元,超過了疫情前全年的紀錄。投資組合流動佔了最大的份額,很可能是由於政府公債與德國之間非常有利的殖利率差異。

值得注意的一個重要事實是,2021年和2022年,資本流動分別達到551億歐元和720億歐元,接近2007/2008年的記錄水準。波蘭、羅馬尼亞和匈牙利(在較小程度上)幾乎獲得了所有這些資金,主要是透過外國直接投資流入。外國直接投資流量的增加可以用幾個因素的綜合作用來解釋。 2019冠狀病毒病大流行期間延後的投資項目可能會產生追趕效應。但由於最近的供應衝擊,近岸活動(即重組歐元區生產活動的過程)也在支持外國直接投資流動。更具體地說,在2022年,與歐盟制裁有關的俄羅斯和白俄羅斯的工廠關閉,將部分生產活動重新導向到鄰國。

在短期和中期,中歐仍然是吸引外國直接投資的區域。可以肯定的是,與歐盟的地理位置接近以及在交貨時間和運輸成本方面的相關優勢是經常被提出的幾個論點。與歐元區相比,有競爭力的薪資,以及熟練的勞動力,仍然是重要的資產。此外,根據經合組織為69個國家計算的指數,外國直接投資法規被認為是最不具約束力的法規之一,該指數採用了許多標準,其中包括對資本參與、利潤匯回和土地所有權的限制。

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