市場情緒繼續受到通膨進一步降溫的希望的支撐，儘管本週的宏觀經濟數據有些偏強。歐元區和英國pmi小幅上升，儘管已從低點回升，而主要服務部門的產出價格指數仍高於疫情前的平均值。美國申請失業救濟人數在11月初意外上升後有所回落，歐元區第三季協商工資指標繼續指向勞動市場帶來的黏性價格壓力。
債券殖利率進一步放緩，也為股市提供了支撐。歐佩克推遲會議的決定引發了石油市場的一些波動，但總體而言，油價繼續小幅下跌，這也給市場的長期通膨預期帶來了壓力。
雖然我們預期長期債券殖利率會下降，並在2024年之前繼續下行，但我們也認為，大部分下跌可能已經過去。今年秋季早些時候，收益率大幅上升，主要是受到期限溢價上升的推動，這可能與債券發行量高企以及對公共債務可持續性的擔憂日益加劇(尤其是在美國)有關。自那以後，這些擔憂幾乎都消失了，這可能導致未來期限溢價持續走高。此外，我們預期市場不會消化歐洲央行或聯準會明顯加快的降息週期，除非我們在宏觀數據中看到進一步明顯的疲軟跡象。
在央行方面，瑞典央行本週維持利率不變，符合我們的預期。市場在會議前猜測有可能再次升息，但10月通膨數據下降、近期瑞典克朗升值和油價下跌可能緩解了進一步收緊政策的必要性。此外，瑞典央行(Riksbank)仍強硬地表示，未來仍傾向緊縮。更新後的利率路徑顯示，2024年第一季政策利率將提高10個基點，瑞典央行也提到，它正在考慮增加QT銷售。但就目前而言，我們堅持瑞典央行很可能已經完成了升息，其下一步行動將是在2024年6月降息。
下週的焦點將再次轉向通膨。我們預期歐元區11月HICP預覽值將持續放緩，無論是整體數據(年比2.7%;10月2.9%)和核心(同比3.9%);10月4.2%)，略低於普遍預期。一些負面的基數效應在過去幾個月壓低了整體數據，現在正在消退，我們預計到明年夏天，整體通膨率將保持在接近3%的水平。美國10月個人消費支出數據也將公佈，市場普遍預期核心個人消費支出通膨將放緩至+0.2% m/m SA，這與早期發布的CPI指數類似。
市場也將密切關注中國和美國的PMI數據。中國國家統計局(NBS)將於週四發布官方pmi指數，週五將公佈民間的財新(Caixin)製造業指數。美國供應管理學會製造業指數將於週五下午公佈。紐西蘭儲備銀行是下週召開貨幣政策會議的唯一G10央行，我們預期該行將決定維持利率不變。
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