美國經濟前景正持續改善；美國科技股存在泡沫？

在美國就業報告餘震不斷的情況下，美國股市週一出現下跌，此前美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在《60分鐘》節目中發表欠鴿派論調，這緩和了人們對美聯儲將會頻繁降息的預期。鮑威爾政策立場增強了對本週企業財報的預期，這對維持近期的市場反彈至關重要。

周初，隨著投資人和交易員重新評估美國今年降息的可能性和速度，所謂的「七朵金花」科技公司在美國股市的主導地位有所減弱。這種轉變顯示市場動態和貨幣政策對各部門的影響進行全面的重新評估。

過去兩三年裡，空頭和市場懷疑論者一再警告說，美國大型股巨頭最終可能遠遠實現不了收入預期。然而，與「泡沫熊」相比，Meta最近錄得美國股市史上最大的單日漲幅，實為標誌性事件。雖然Meta上漲很大程度上是由股東現金回報增加這一承諾推動的，但在人工智慧行情炒作當中，對這些潛在的意外上漲採取看跌立場是會面臨阻力，尤其是如果投資者認同眾多樂觀的人工智慧敘事的任何一個敘事，儘管相對回報高度依賴一個崇高的起點。

然而，就美股指數整體而言(美股似乎間接依賴於聯準會大幅降息的預期)，最近美國製造業數據大幅改善，以及勞動力市場數據強勁都構成樂觀因素。因此，宏觀經濟觀察家正熱切關注週一唯一的重要數據，但上月服務業活動再度出現加速的跡象，令周初數據中出現降息跡象的預期破碎。遺憾得是，目前處於現代交易史上最不尋常經濟週期階段，投資人不會在服務業獲得溫和的安慰，這是肯定的。

整體而言，供應管理學會發布的數據強調了這樣一種觀點：如果說出現什麼意外的話，那就是上月美國經濟獲得了成長動力。從邊際效應看，這表示價格壓力可能再度抬頭。

從就業數據和上述數據，這對3月聯準會降息的預期造成了又一次打擊。

現在才2月份，美國股市在2023年上漲了25%之後，在2024年已經飆升了4%。

與以往一樣，關於潛在科技泡沫的討論甚囂塵上。似乎總是有人相信，美國科技股存在泡沫。不過，由於有這麼多不良因素在起作用，評估這些說法是否有道理可能是一項挑戰。有時，噓聲是有價值的，但大多數時候，這些噓聲只是徒勞無功。這就是投資人最好拋棄這一切因素，長期持有指數基金。當然，我不能保證5個月後指數會在哪裡，但毫無疑問，5年後它會明顯上漲。

就是說，歷史經驗表明，在投資方面，很少有通往天堂的單程票。