5 月美國核心通脹出現下降，實際收入和支出轉為減少，這對美聯儲來說並非好消息

美國核心 PCE 物格指數年率降至 4.7%，美國5月PCE物價指數年率(%)持平於 6.3%。
實際可支配收入和支出出現下降。
亞特蘭大聯儲 GDPNow 二季度預估值降至-1.0%。  
股票、國債利率暴跌，美元貶值。  

美國 5 月通貨膨脹率保持在 40 年來的高水平附近，13 個月以來美國通脹大幅上升有可能使美國經濟陷入兩年來的第二次衰退。

核心個人消費支出 (PCE) 價格上升 4.7%，略低於前值 4.9%。美國經濟分析局公佈的數據顯示，整體 PCE 物價指數持平於 6.3% 不變，略低於3月錄得的 1982 年以來高水平 6.6%。  

美國PCE物價指數

FXStreet

本月剔除食品和能源成本的核心 PCE 穩定在 0.3%，但美國5月PCE物價指數月率(%)錄得 0.6%，是 4 月錄得水平 0.2% 三倍。  

物價持續上漲給消費者帶來的壓力不斷升級，反映在個人收入和支出數據以及美國經濟分析局發布的經通脹調整的衍生指標錄中。

與美國勞工統計局 (BLS) 的平均時薪相比，5月個人收入增長 0.5%，符合預期，與 4 月份持平。扣除稅收和其他稅收的可支配個人收入也增長了 0.5%。然而，經通脹修正的實際可支配收入繼 4 月份上升 0.2% 後下降 0.1%。年可支配收入下降3.3%，連續第四年下降。  

個人支出在標題數字和價格調整後的版本之間也存在類似的差異。 5 月份支出增長 0.2%，不到預期的 0.5% 的一半。 4 月份的結果從 0.9% 下調至 0.6%。繼 4 月份增長 0.3% 之後，實際個人支出下降 0.4%。  

個人收入和支出

美國經濟分析局

在美國，大約三分之二的經濟活動和 GDP 與消費者支出相關。

繼消費者支出和收入公佈後，亞特蘭大聯儲的 GDPNow 計劃將二季度增長的當前估計下調至 -1%。這是本季度出現的第一個負面預測，如果準確的話，如果按照連續兩個季度經濟增長出現收縮即進入衰退的傳統標準判斷，美國經濟將陷入衰退。昨日，一季度 GDP 的最終修正值年率下降至 -1.6%。  

市場
由於上半年經濟出現衰退前景，股市回落，但到下午早盤，股市已經脫離最糟糕表現。

標準普爾 500 指數下跌 0.48%，跌17.13 點，跌至 3,801.70。道指下跌 167.87 點，跌0.845 跌至 30,862.72，納斯達克下跌 0.79%，跌88.35 點，跌至 11,089.83。  

美國國債收益率一致走低，10年期美債收益率下跌 10.8 個基點至 2.985%，2 年期國債收益率下跌 12 個基點，跌至 2.933%。  

市場交易平靜，美元走低，所有主要貨幣對都小幅下跌。  

結論：美聯儲
消費者支出下降是美聯儲目前的噩夢。美國經濟的生命線取決於家庭消費。如果家庭因為收入不斷因通貨膨脹飆升受到侵蝕而減少購買活動，那麼毫無疑問美國經濟將進入衰退。

在去年幾乎所有時間的預測都出現失誤後，美聯儲官員確定了嚴格的通脹立場，其遏制通脹的決心即將受到考驗。  

在周三的歐洲央行論壇上，美聯儲主席鮑威爾信誓旦旦稱不會讓通脹在美國經濟中佔據主導地位。  

 “我們的工作實際上是防止這種情況發生，我們將防止這種情況發生，”他說。 “我們不會允許從低通脹環境過渡到高通脹環境，” 

二季度國內生產總值報告將於 7 月 28 日公佈，即美聯儲會議後一天，預計美聯儲將加息 75 個基點。這將是美聯儲連續第三次加息，第二次加息 0.75%，並將聯邦基金利率維持在 2.50% 的上限目標。  

如果到 8 月初美國正式陷入衰退，美聯儲政策會發生什麼變化？美聯儲自行製定的利率預測是年底基準利率將達到 3.4%，即剩餘的三個會議上又上調利率 100 個基點。  

美聯儲能否在經濟增長出現下降和 11 月舉行全國大選的情況下繼續加息？