美元週度預測：進一步反彈現在取決於美聯儲

• 美元指數繼續上漲，但仍低於100.00。
• 關稅擔憂的緩解將為美元提供暫時的生機。
• 美聯儲可能在下週維持利率不變。

美元（USD）連續第二週上漲，延續了自4月中旬低點以來的逐步復甦，儘管它在美元指數（DXY）上仍徘徊在心理關口100.00以下，這一心理重要的障礙仍未被突破。

在3月初的高點下跌近9%並在上個月跌破98.00後，美元正在緩慢恢復。其最新的反彈部分得益於美中貿易敘事中緊張局勢的緩解，儘管最近幾天沒有新的進展。

本週的上漲也跟隨美國國債收益率的普遍上升，後者在本週後半段攀升至多日高點，進一步增強了美元的強勢，儘管動能仍然溫和。

關稅敘事暫時失去一些動力……

本週白宮沒有新的關稅措施，但貿易政策的敘事發生了顯著轉變。關注點轉向對特朗普總統可能撤回他之前宣布的對中國商品徵收145%關稅的日益猜測——這與他之前的強硬立場形成了戲劇性的轉變。儘管任何潛在減稅的時機和規模仍不明確，但僅僅這個前景就引發了市場的興趣。

特朗普表示，他準備放寬關稅，歸因於他所描述的中國願意達成某種公平交易的態度。他補充說，貿易談判"正在進行中"，並"朝著正確的方向發展"。

這一舉動將標誌著總統在市場反應不利後再次放棄更極端經濟政策的又一個實例。最近幾週，特朗普在市場大幅拋售後放棄了全面關稅威脅，軟化了對美聯儲（Fed）主席鮑威爾的態度，並聲稱與加拿大和墨西哥的貿易勝利，後來被揭示為在很大程度上是象徵性的。

至於關稅，經濟學家警告說，它們仍然是一把雙刃劍。雖然短期內價格飆升可能會消退，但持續的貿易壁壘可能會引發二次通脹壓力，抑制消費者需求，減緩增長，甚至復甦通縮風險。如果經濟壓力加劇，美聯儲可能被迫重新考慮其當前的觀望態度。

美聯儲保持穩定，鮑威爾警告滯脹風險

美聯儲在3月19日的會議上將基準利率維持在4.25%-4.50%不變，在市場波動加劇和對滯脹擔憂加重的背景下保持謹慎態度。決策者將2025年GDP增長預測從2.1%下調至1.7%，並將通脹預期上調至2.7%，顯示出經濟前景更加脆弱。

美聯儲主席鮑威爾在會後新聞發布會上採取了謹慎的語氣，指出"沒有立即需要"進一步降息。儘管如此，他承認最近實施的關稅"超出預期"，並警告說，通脹上升與失業率上升可能會威脅到美聯儲的雙重任務。

在芝加哥經濟俱樂部的另一場演講中，鮑威爾指出經濟早期放緩的跡象，包括消費者支出疲軟、商業信心減弱以及關稅前進口激增——所有這些都可能在未來幾個月對增長造成壓力。他重申，貨幣政策將保持不變，因為中央銀行正在評估近期衝擊的影響。

在美聯儲會議前的禁言期之前，官員們發出了謹慎的姿態，強調需要評估特朗普政府新一輪關稅的潛在影響。

由於滯脹擔憂，通脹恐慌加劇，美元下滑

美元在過去幾天暫時擺脫了對滯漲的擔憂，滯漲是指經濟增長疲軟與通脹持續並存，這為投資者情緒注入了新鮮活力。關稅引發的拖累、國內動能放緩和信心減弱最近一直在推動美元的下跌。

通脹仍高於美聯儲的2%目標，最近的CPI和PCE數據進一步強調了這一點。美聯儲的前景複雜化的原因在於，勞動力市場意外強勁，違背了對更大幅度放緩的預期，限制了立即降息的可能性。

消費者通脹預期的上升也增加了壓力。紐約聯儲最新的調查顯示，美國人預計未來一年價格將上漲3.6%，高於2月份的3.1%，為2023年10月以來的最高水平。然而，長期預期保持穩定，表明對美聯儲長期信譽的信心。

然而，4月份勞動力市場仍相對穩固，美國經濟新增就業崗位超過之前的預估（+177K），失業率保持在4.2%的穩定水平。然而，值得注意的是，這些數據尚未反映"解放日"後實施的關稅影響，市場參與者可能會在即將發布的數據中更全面地評估這一發展。

目前，粘性通脹、與貿易相關的不確定性和基本面疲軟的波動混合預計將使美元處於劣勢，市場動蕩可能在短期內持續。

圖表顯示，通脹預期正在上升，而美元波動性仍然較高，突顯了市場對滯漲風險和美聯儲政策不確定性的緊張情緒。

美元的下一步是什麼？

下週的焦點將牢牢集中在美聯儲身上，FOMC將召開會議，廣泛預期政策制定者將維持利率不變。4月份強勁的非農就業報告進一步鞏固了美聯儲的觀望立場，降低了任何立即政策變化的可能性。

除了美聯儲，市場還將密切關注貿易方面的任何動向，特別是美國與中國關稅爭端的進展或進一步升級的跡象。

DXY在關鍵移動均線下保持看跌偏向

美元指數（DXY）仍然承受著強烈的下行壓力，交易價格低於其200日（104.41）和200週（102.71）簡單移動平均線（SMA），這清楚地表明更廣泛的看跌趨勢依然存在。

需要關注的支撐位包括97.92，這是4月21日設定的2025年低點，以及2022年3月30日的支撐位97.68。向上反彈時，任何反彈可能在關鍵的100.00心理關口遇到阻力，隨後是臨時的55日SMA在103.22和3月26日的高點104.68。

動量指標進一步確認了看跌前景。相對強弱指數（RSI）已降至42，而平均方向指數（ADX）已上升至52以上，指向下行趨勢的增強。