比特幣升至66,000美元上方，K33警示夏季可能放緩

• 比特幣已進入典型的夏季放緩期，低迷的交易活動和低波動性強化了 7 月份市場的平靜氛圍。
• K33 表示現貨交易仍然低迷，30 天交易量僅為 62.4%，季節性的夏季疲軟持續拖累市場情緒。
• 即將到來的歐洲央行和美聯儲利率決議，以及美伊緊張局勢，可能在市場活動低迷之際成為推動比特幣走勢的關鍵催化劑。

週二，比特幣（BTC）升至 66,000 美元以上，延續了 7 月份緩慢復甦的走勢，這與交易活動歷史上較為平靜的時期相一致。

K33 分析師在週二的一份報告中將當前市場狀況描述為與比特幣典型的夏季放緩相一致，並指出 7 月份歷來是 BTC 交易量相對於年度平均水平最弱的月份。

比特幣 ETF 資金流在連續數月流出後趨於穩定

K33 認為，比特幣交易所交易基金（ETF）資金流的穩定是當前市場環境中較為令人鼓舞的發展之一。

這一變化在錄得淨流出的交易日佔比上尤為明顯。5 月份，70%的比特幣 ETF 交易日以淨流出收盤，6 月份這一比例升至 90%。截至 7 月，目前只有 33%的交易日錄得淨流出。

報告稱，這一轉變表明，溫和需求已取代 5 月和 6 月持續存在的拋售壓力。

"雖然 ETF 活動已明顯變得更加被動，但資金流的平衡已轉向有利於 BTC，這表明溫和需求已取代 5 月和 6 月持續出現的資產輪動流出，"K33 寫道。

過去一週，比特幣 ETP 錄得淨流入 778 枚 BTC，使 7 月迄今的淨流入總額達到 1,842 枚 BTC。

現貨市場活動仍接近年度低點

儘管 ETP 資金流有所改善，但更廣泛的比特幣市場活動仍然疲弱。K33 表示，過去 7 天比特幣現貨日均交易量達到 23 億美元，僅較前一週增長 3%，仍接近年度低點。

該公司補充稱，截至 7 月 19 日，比特幣 30 天交易量僅為年度平均水平的 62.4%。2020 年至 2025 年的歷史數據顯示，交易活動通常在 7 月 24 日左右觸底，當時交易量平均為年度平均水平的 72.1%。

"低波動性往往會讓市場趨於平靜，導致參與度下降，而這反過來又會強化低波動環境。這是加密市場典型的夏季模式，而且似乎再次出現了重複的跡象，"K33 表示。

在參與度疲弱之際，比特幣衍生品仍然低迷

低迷的活動在比特幣衍生品市場中也有所體現。在芝加哥商品交易所（CME），按年化計算的一個月期貨基差已升至 5%至 7%，而 5 月中旬至 6 月下旬期間為 2%至 5%。

不過，CME 未平倉合約在整個 7 月一直低於 100,000 枚 BTC，降至 2023 年 10 月以來的最低水平。K33 認為，活動低迷部分歸因於對宏觀對沖的需求減弱，以及在動能疲弱之際缺乏投機興趣。

比特幣永續期貨也呈現類似情況。過去三週，未平倉合約基本保持穩定，而年化資金費率在 6 月轉為負值後已回升至約 6%-7%。

報告稱，倉位增長乏力表明，多頭或空頭擠壓的風險都較低。隨著現貨和衍生品市場活動持續低迷，K33 預計隨著 7 月推進，宏觀經濟發展將成為比特幣的主要催化劑。

該公司表示，投資者將關注歐洲央行（ECB）和美聯儲（Fed）即將公布的利率決議，其中 7 月 29 日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議預計將成為關鍵事件。

與此同時，美伊之間持續的衝突仍是更廣泛風險情緒的另一不確定性來源。

截至發稿時，比特幣報 66,500 美元，過去 24 小時上漲 2.1%。