12月密歇根大學消費者信心指數是未來數據的先兆 - 比利時聯合銀行

比利時聯合銀行市場研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市場評論中指出，12月密歇根大學消費者信心指數是未來數據的先兆。以下是該報告的主要內容。

市場

說這不是最令人興奮的一周是輕描淡寫的。每年的這個時候，成交量通常都很低，而下週央行大舉出手的潛在事件風險進一步壓低了成交量。經濟數據大多是次要的。在這種情況下的交易僅僅是技術驅動。美國國債收益率昨日回升2.3至8.3個基點，此前一天曾大幅下跌，但期限最長的國債收益率例外(-0.2個基點)。 10年期國債收益率從8月至10月反彈的50%回撤水平觸到了支撐位，這與即將到來的下行趨勢線相吻合，下行趨勢線連接了當前修正走勢中的較低低點(約3.42%)。德國國債收益率也以類似的方式上漲(3.8-6.5個基點)，表現略遜於掉期。在歐洲交易中，股市情緒脆弱，但在整個美國交易時段有所改善(納斯達克指數上漲1.13%)，這有助於解釋美元的防禦模式。歐元兌美元收於1.055，上漲了半個大數字。美元兌日元(136.37)原地踏步。歐元兌英鎊只是維持在0.86上方。美國/加拿大Keystone輸油管在內布拉斯加州發現洩漏後關閉，美國西德克薩斯中質油(WTI)價格盤中飆升4%。當日收盤時油價繼續走低，歐洲布倫特(Brent)原油基準價格也是如此。後者收於76.15美元/桶，為去年12月以來的最低水平。

在今天上午的中國CPI數據(見下文)之後，其餘數據將在美國市場發布。 12月密歇根大學消費者信心指數(預計將穩定在57左右)是未來數據的先兆。今年，消費者通脹預期尤其引人注目。預計1年期和5-10年期利率分別維持在4.9%和3%不變。美國11月PPI也將成為頭條新聞，市場正在尋找更多的證據，表明管道價格壓力緩解，這可能會導致下週二的CPI數據進一步下降。歐洲的注意力轉向了早期的第二個TLTRO贖回數字。銀行首次償還了2960億歐元(11月23日)，仍有1.8萬億歐元未償還。最近TLTRO模式的變化使其持有至到期的吸引力降低。更快地結束TLTRO，以及從明年初開始結束應用程序再投資，將有助於收縮央行的資產負債表，減少系統中的過剩流動性。從政策正常化的角度來看，這是明年房間裡的大象，而不是歐洲央行加息的速度和峰值水平。今天轉到市場，我們預計本週會有更多的情況發生，其實並不多。我們密切關注德國和美國10年期國債收益率的關鍵技術支撐位是否分別維持在1.77%(9月修正低點)和3.42%。在下週歐洲央行和美聯儲會議之前，本週收盤價高於上述目標具有重要意義。歐元兌美元今天上午擴大漲幅，並向1.0611爬行，這是2021-2022年下跌的38.2%的斐波那契恢復。我們仍然認為美元調整過頭了。

新聞頭條

中國的價格壓力仍然非常溫和。 CPI漲幅從10月的2.1%降至11月的1.6%，符合預期。尤其是食品價格通脹，從10月份同比7.0%降至3.7%。剔除波動較大的食品和能源價格的核心通脹率與上月持平，為0.6%。消費品價格同比上漲2.3%，服務業通脹保持在0.5%的溫和水平。疲軟的通脹數據至少在一定程度上反映了消費需求的低迷。中國企業甚至還面臨著一定程度的通縮環境。生產者價格指數比去年同期下降1.3%。分析人士預計價格降幅會略大。價格數據給中國當局提供了選擇性貨幣和財政支持政策的空間。儘管通脹壓力較低，但今天上午人民幣小幅上漲，美元兌人民幣在6.955附近交易。

墨西哥11月份的通脹數據喜憂參半。整體通脹環比上升0.58%，同比上升7.8%(11月為8.41%)。然而，核心通脹率環比上升0.45%，同比略高(從8.42%升至8.51%)。因此，通貨膨脹率仍遠高於央行3.0%(+/- 1.0%)的目標。墨西哥銀行目前的政策利率為10%。英國央行下週開會。分析人士預計，歐洲央行將把政策利率再上調50個基點，至10.5%。在今年比索兌美元出現升值趨勢後，比索最近成為獲利了結的犧牲品。比索昨天略有回升，目前交易在1美元/MXN 19.63區域。

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