安全、出口市場和石油作為驅動因素

自4月2日美國"解放日"以來，發生了許多事情。關稅已被引入，但又部分暫停。談判已經開始，儘管似乎沒有太大的成功前景。而且新的關稅已經在計劃之中。當然，所有這些都沒有讓市場安然無恙。自4月2日以來，納斯達克指數下跌了約5%。與此同時，10年期美國國債收益率在同一時期上升了約20個基點，而同期限的德國國債收益率則下降了約20個基點，德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師沃爾克馬爾·鮑爾（Volkmar Baur）指出。

市場似乎在理性地對"解放日"作出反應

"大多數匯率波動可以相對容易地用全球發展來解釋。主要贏家是瑞士法郎和日元這兩種避險貨幣，這在不確定性加劇的時期是可以預期的。瑞士法郎的上漲幅度顯著更大，因為日本對美國經濟的依賴程度更高。"

"接下來是歐元，受益於德國政府債券在投資者尋找安全政府債券時提供了對美國國債的替代選擇，當然也受益於油價的顯著下跌，這有利於其外部平衡。歐元的強勢也解釋了東歐貨幣的積極表現，因為這些貨幣與歐元的聯繫比與美元更緊密。"

"總的來說，市場似乎在理性地進行區分。因此，至少在過去14天的整體表現來看，談論恐慌是錯誤的。然而，這並不掩蓋以下變化在短短兩周內是顯著的這一事實。而且，這届美國政府肯定還會帶來更多驚喜。"

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