加拿大利率利率決議前瞻性：加央行將連續第三次降息

• 預計加拿大央行將調降政策利率至4.25%。
• 加幣兌美元9月初承壓下行
• 加拿大7月整體通膨率進一步下滑
• 掉期市場認為本週加央行將降息約36個基點

市場普遍預期加拿大央行將在 9 月 4 日的會議上連續第三次下調政策利率。與該央行先前的決議一樣，央行可能降息25個焦點，使基準利率下調至4.25%。

自今年年初以來，加幣兌美元的匯率一直在走低，8 月初美元/加幣一度升至 1.3950 附近的新高。然而，自那以後，加幣開始了一段急劇升值的時期，到8月底已拖累該貨幣對下跌約5%。

7 月份，以整體消費者物價指數（CPI）衡量的加拿大國內通膨年率進一步下降至 2.5%，加拿大央行的核心 CPI 進一步低於 2.0% 的目標，年率上升1.7%。央行的降息預期似乎與消費者物價的持續下降以及加拿大勞動市場的預期進一步放鬆有關。

自 1 月以來，通膨率一直維持在 3% 以下，與央行對 2024 年上半年的預測一致，關鍵的核心通膨率也顯示出持續下降。此外，加拿大央行可能會繼續根據經濟數據做出未來的利率決定。目前的掉期市場顯示，9 月的寬鬆幅度約為 36 個基點。

加拿大央行可能維持鴿派論調

儘管預期降息，但預計央行的整體立場將偏向看跌，尤其是在通膨下降（這表明總體 CPI 可能很快達到央行的目標）和勞動力市場日益疲軟的背景下。

在 7 月降息之後，加拿大央行行長 Tiff Macklem認為，經濟正在經歷供應過剩，勞動力市場的疲軟造成了通膨下行壓力。他解釋說，他們的評估表明，經濟中已經有足夠的過剩供應，而且使通膨率回到 2% 目標的必要條件也日益具備。他也強調，與其說需要更多的過剩供應，不如說需要開始加速成長和創造就業，以吸收過剩供應，實現永續地重返通膨目標。

馬克萊姆補充說，央行的目標是平衡兩方面的風險，表示決心在不過度削弱經濟和導致通膨率低於目標的情況下，使通膨率回到 2%。他指出，今後將仔細權衡這些考慮因素，每次會議都會做出決定。

針對加拿大央行即將做出的利率決定，加拿大國家銀行（National Bank of Canada）的 Taylor Schleich 和 Warren Lovely 表示：

"加拿大央行將於週三將隔夜利率目標下調 25 個基點，這是其在多次會議中採取的第三次此類舉措。唯一有可能破壞降息的數據點--7 月份的 CPI 報告--在核心通膨方面提供了令人鼓舞的消息，使得政策制定者可以在沒有爭議的情況下放寬政策。

"與此同時，儘管 7 月的就業報告顯示失業率沒有變化，但勞動力市場前景仍面臨挑戰。對失業率的一致預期（以及加拿大央行樂觀的經濟成長預測所暗示的預期）過於樂觀，我們仍然認為失業率將在年底達到 ~7%。 "

加拿大央行將在何時公佈其貨幣政策決定，這將對美元/加幣產生怎樣的影響？

加拿大央行將於北京時間 9 月 4 日（週三）21:45 公佈政策決定，隨後於北京時間22:30 舉行行長馬克萊姆新聞發布會。

排除任何潛在的意外，預計對加元的影響主要來自於該央行的訊息，而非利率本身的變動。採取保守態度可能會為加元帶來更多支持，美元/加幣也會隨之下跌。如果該行表示有意進一步降低利率，加幣可能被削弱，並為美元/加元的進一步上漲打開大門。

FXStreet.com 資深分析師 Pablo Piovano 指出："自 8 月初以來，美元/加幣一直處於強勁的下跌通道中，上週一度跌至 1.3640 附近的月度低點。此後的反彈主要得益於美元（USD）的回升，促使美元/加元迄今已收復 1.3500 關口。

Pablo 補充道

"短期目標位於 200 日SMA均線，目前為 1.3589。一旦該區域被清除，貨幣對可能會重訪 1.3665-1.3680 區段，即 55 天和 100 天SMA均線交匯處。再往上，在 8 月 6 日錄得的 2024 年峰值 1.3946下方，沒有值得注意的阻力位。

"如果空頭重新佔據主動，美元/加元可能會重探 8 月份低點 1.3436（8 月 28 日），然後是 3 月份低點 1.3419（3 月 8 日）。如果跌幅超過後者，則可能跌至 2023 年 12 月的底部 1.3177（12 月 27 日）"，Pablo 總結道。

 

加幣常見問題

驅動加幣的關鍵因素有哪些？

驅動加幣（CAD）的關鍵因素是加拿大央行（BOC）設定的利率水準、加拿大最大的出口產品原油價格、加拿大經濟的健康狀況、通貨膨脹和貿易帳（即加拿大出口額與進口額之間的差額）。其他因素包括市場情緒--投資人選擇風險較高的資產（風險偏好）還是尋求避險資產（風險厭惡）--風險偏好對加幣有利。作為最大的貿易夥伴，美國經濟的健康狀況也是影響加幣走勢的關鍵因素。

加拿大央行的決策如何影響加幣？

加拿大央行（BOC）透過設定銀行間相互貸款的利率水平，對加幣產生重大影響。這影響著每個人的利率水準。加拿大央行的主要目標是透過上下調整利率，將通膨率維持在 1-3%。相對較高的利率往往對加幣有利。加拿大央行也可以利用量化寬鬆政策和緊縮政策來影響信貸條件，前者對加幣不利，後者對加幣有利。

原油價格如何影響加幣？

原油價格是影響加幣價值的關鍵因素。石油是加拿大最大的出口產品，因此石油價格往往會對加幣價值產生直接影響。一般來說，如果油價上漲，加幣也會上漲，因為貨幣的總需求會增加。如果油價下跌，情況則相反。石油價格上漲往往也會導致貿易平衡出現正數的可能性增大，對加幣也是有利的。

通膨數據對加幣值有何影響？

傳統上，通貨膨脹一直被認為是貨幣的負面因素，因為它會降低貨幣的價值，但在現代，隨著跨國資本管制的放鬆，情況實際上恰恰相反。較高的通膨率往往會導致中央銀行提高利率，從而吸引更多來自全球投資者的資本流入，以尋求一個有利可圖的資金存放地。這就增加了對當地貨幣的需求，就加拿大而言就是加幣。

經濟數據如何影響加幣的價值？

發布的宏觀經濟數據可以衡量經濟的健康狀況，並對加幣產生影響。國內生產毛額、製造業和服務業採購經理人指數、就業和消費者情緒調查等指標都會影響加幣的走向。強勁的經濟有利於加元。它不僅能吸引更多的外國投資，還可能鼓勵加拿大銀行提高利率，導致貨幣走強。但是，如果經濟數據疲軟，加幣就有可能下跌。