加拿大央行顯然傾向於進一步降息，關鍵問題是降息的速度

• 加拿大央行 (BoC) 上週啟動貨幣寬鬆週期，普遍預期其政策利率將下調 25 個基點至 4.75%。央行隨附的聲明總體上語氣溫和，稱隨著時間的推移，進一步降息是合理的。
• 即將公佈的數據顯示，2024 年初經濟和就業成長相對穩定，而通膨壓力持續減弱。加拿大央行本身也承認，即使通膨持續下降，仍有成長空間。因此，我們預計加拿大央行將在 7 月宣布降息 25 個基點，而我們的基本預測是 9 月和 10 月也將降息 25 個基點，這將使加拿大央行政策利率在 2024 年底達到 4.00%。
• 我們對加拿大央行中長期政策前景的風險是，加央行寬鬆步伐將更加漸進。如果加拿大經濟活動意外保持韌性，且通膨上升的趨勢出現中斷，則加拿大央行在 9 月或 10 月的會議上可能會再次暫停貨幣政策。聯準會也可能進一步推遲寬鬆政策，如果發生這種情況，這可能是加拿大央行在降低自身政策利率時採取更謹慎態度的另一個原因。

加拿大央行啟動降息週期
加拿大央行 (BoC) 上週啟動降息週期，將政策利率下調 25 個基點至 4.75%，這一舉動符合市場廣泛預期。除了降息之外，加央行隨附聲明整體也偏鴿派。加拿大央行表示：

第一季國內生產毛額成長弱於預期，但消費成長穩健

就業率持續上升，但就業成長仍落後於勞動年齡人口成長。薪資壓力仍然存在，但似乎正在逐漸緩解

整體而言，「近期數據顯示經濟仍處於供給過剩狀態」

央行還指出，價格上漲速度正在放緩，幅度正在縮小，並得出結論，“貨幣政策不再需要那麼維持限制性”，並補充稱，最近的數據增強了政策制定者的信心，即通膨將繼續朝著2% 的目標邁進。

另外，在會後新聞發布會上，加拿大央行行長麥克勒姆表示，如果「通膨繼續回落，並且我們對通膨可持續地朝著2% 目標邁進的信心繼續增強，那麼我們有理由進一步下調政策利率。

最後，當被問及加拿大政策利率可能比美國政策利率低多少（導致加元走弱，進而加劇當地通膨壓力）時，行長麥克勒姆表示：「我認為我們還沒有接近這個極限。