就新的政策信号而言，欧洲央行的货币政策波澜不惊

回顧歐洲央行(ECB) 1月會議，"今日歐洲央行的貨幣政策在新政策信號方面表現平平，因為拉加德避免透露有關貨幣政策未來的線索，因為自12月會議以來的數據基本上符合預期，" 丹斯克銀行（Danske Bank）分析師表示。

核心要點

正如我們預期的那樣，歐洲央行對增長風險的評估偏向下行，同時承認自去年12月以來歐元區增長勢頭有所企穩，圍繞國際貿易的風險也不那麼明顯。至於核心通貨膨脹，拉加德還重申了最近溫和增長的信息(從12月的“溫和”增長)。

如果宏觀背景(包括通脹前景)在當前水平附近保持強勁，我們認為歐洲央行有充分理由在20年上半年(可能最早在3月份的會議上)改變其增長風險評估，同時調整新的工作人員預測。

然而，儘管有彈性的核心通脹，加上不斷增強的周期性反彈，可能足以說服歐洲央行在20年上半年放棄寬鬆傾向，但我們懷疑，這不足以讓歐洲央行在不久的將來重新回到緊縮模式。

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