聯準會點陣圖將決定黃金、美元和股市的長期趨勢

• 聯準會點陣圖反映了全球最重要央行聯準會的利率前景。
• 鑑於經濟強勁及通膨持續高企，6月聯準會點陣圖可能顯示預期降息次數將減少。  
• 聯準會主席鮑威爾決定專注於通膨或就業，這可能會為點陣圖增添新暗示。

聯準會釋放鴿派傾向，這是 3 月時聯準會的論斷，當時聯準會 (Fed) 的點陣圖仍指向 2024 年將降息三次，即便通膨處在高水準。市場似乎忽略了指向降息三次的點數減少，以及中位數接近降息兩次的事實。

聯準會點陣圖近期狀況
點陣圖的正式名稱是「經濟預測摘要」（SEP），除利率外，還包括成長、通膨和就業的預測。市場關心借貸成本，甚至到了為疲弱的經濟數據歡呼的地步，因為這意味著利率會下調。  

繼在 3 月公佈利率決定後，聯準會承認通膨率上升，並指出降息時間將推遲。明尼阿波利斯聯邦儲備銀行主席尼爾·卡什卡利等一些鷹派聯準會成員為 2024 年不降低借貸成本打開了大門。這意味著點陣圖上的點數會上升。  

然而，先前 4 月經濟數據顯示通膨出現了急需的回落，顯示「應對通膨的進程」可能持續了很長時間，但物價上漲正在放緩。這鼓舞了鴿派，他們仍然可以傾向於點陣圖將顯示聯準會將降息三次。  
基礎通膨正在緩慢回落：

聯準會會選擇降息一兩次作為點陣圖中的中位數嗎？這是市場要關注的問題。除了通膨，勞動市場也非常重要，因為充分就業是聯準會的第二項責任。  

聯準會主席鮑威爾表示，就業崗位「意外疲軟」將推動聯準會降息。最新公佈的非農就業數據顯示，5 月新增就業 27.2 萬個，遠高於預期，反映的是就業機會的強勢而非疲軟。  

然而，失業率上升至4%左右，增強了鴿派的勢力。

美國失業率。資料來源：FXStreet

聯準會點陣圖是影響市場走向的首要和最終因素
聯準會成員（包括那些不投票決定利率的成員）參與了點陣圖的繪製，市場對他們的關注也十分強烈。 2024 年降息一次的中位數將推高美元 (USD)，但會導致金價和股市下跌。指向兩次降息的點陣圖將鼓舞股市和黃金投資者，同時打壓美元。  

必須注意的是，聯準會在利率決議後的聲明和聯準會主席鮑威爾的新聞發布會也影響了市場。鮑威爾將強調，聯準會會根據每次會議做出決定，並依賴經濟數據。儘管如此，點陣圖在影響市場方面仍占主導地位，也是最終決定因素。

投資人需要注意的是這些點，下一次新的點陣圖要到 9 月才會出現。這意味著黃金、美元和股票將在未來幾個月內受到點陣圖這一因素的影響。