摘要
美國8 月消費者物價指數（CPI）可能回升，這提醒我們在恢復物價穩定的道路上仍會遇到一些坎坷。我們估計核心CPI上漲0.25%，這仍將低於第一季的平均漲幅，而第一季的平均漲幅使人們對聯準會寬鬆政策的預期降溫，這也將使核心CPI的同比漲幅保持在3.2%不變。 8 月的整體通膨率可能會進一步證明，透過每月變化，通膨進展並未出現倒退。我們預計整體 CPI 將成長 0.2%，使整體CPI年成長率達到 2.6%，這是自 2021 年 3 月新冠疫情一周年以來的最小增幅。
在即將於9 月18 日召開的FOMC 會議上，降息似乎是板上釘釘的事，但如果8 月份的就業報告處於明顯疲軟和明顯強勁之間的灰色地帶，那麼即將公佈的CPI 報告可能會在降息25 或50 個基點之間起到決定性作用。如果核心 CPI 成長 0.3%（或更高），一些鷹派成員可能會對是否開始降息猶豫不決，從而使降息 25 個基點成為折中結果。與此相反，另一個出乎意料的低點（低於0.2%）可能會讓足夠多的官員對降息50個基點感到滿意--這不是因為勞動力市場崩潰，而是因為在穩定物價方面取得的重大進展不再需要如此嚴格的政策立場。
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