美国消费者物价指数：核心通胀回落

美國9月份整體消費者價格指數(CPI)環比保持不變，核心指數環比上升0.1%。富國銀行(Wells Fargo)分析師指出，儘管通脹趨勢最近有所加強，但對美聯儲(fed)來說，它仍然足夠溫和。

核心要點

通貨膨脹在9月份有所緩和，物價在這個月保持不變。汽油價格下跌2.4%，這壓低了整體價格。我們預計，在下個月，隨著沙特阿拉伯一處主要設施的斷電導致天然氣價格飆升，這種拖累將會消失。隨著油價最近的下跌，10月份汽油將成為一種更為中性的力量。

儘管核心趨勢在近幾個月得到鞏固，但通脹率仍低於可能威脅FOMC放鬆政策傾向的水平。委員會成員已著重強調通貨膨脹目標的對稱性。核心PCE平減指數低於FOMC在歷史區間的低端，人們對通脹的擔憂仍然偏向於“太冷”，而不是“太熱”。此外，在全球經濟疲軟和貿易戰的背景下，美國經濟增長前景黯淡，預計將在未來幾個月打壓通脹，抵消關稅帶來的暫時性提振。 ”

核心PCE平減指數低於聯邦公開市場委員會2%的目標，但在10年多以來有11個月擴張和通脹預期處於歷史區間低端，對通脹的擔憂仍傾向於認為它運行得太冷，而不是太熱。此外，在全球經濟疲軟和貿易戰的背景下，美國經濟增長前景黯淡，預計將在未來幾個月打壓通脹，抵消關稅帶來的暫時性提振。

9月份核心CPI數據走軟，削弱了FOMC鷹派人士推遲進一步降息的理由，因為這表明通脹水平不會顯著高於美聯儲的目標。我們繼續期待聯邦公開市場委員會(FOMC)在第四季度再次降息，最早可能在本月，因為經濟增長放緩，經濟前景仍存在明顯的下行風險。

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