ING的Francesco Pesole指出，歐元（EUR）正受到法國債券市場動盪的壓力，這增加了財政風險溢價，並推動歐洲央行（ECB）利率預期進一步下調。掉期利差如今已接近歷史上與歐元/美元走弱相一致的水平。ING對歐元持續反彈的信心有限，並警告稱，如果債券市場壓力加劇，歐元/美元可能測試1.1100，甚至1.1000。
法國財政擔憂拖累歐元
"歐元本週開局在G10貨幣中墊底，這清楚表明法國債券市場的動盪仍牢牢處於外匯投資者的關注之中。歐元受到兩條渠道的影響：一是直接渠道，即增加了財政風險溢價（目前尚不極端）；二是間接渠道，即歐洲央行利率預期被重新定價並下調。"
"3月歐洲央行會議的定價已從9月24日的80個基點降至目前的45個基點。這是一個非常具有歐元特徵的走勢，並將歐元：美元兩年期掉期利差（ESTR-SOFR）推至-167個基點。上一次該利差處於這些水平是在2025年8月。"
"昨日法國債券市場出現一些緩和，幫助歐元/美元在跌至1.1160後回升至1.1200上方，但我們對持續反彈並沒有太大信心。財政風險溢價仍相對有限，如果債券市場壓力加劇，歐元/美元仍有可能測試1.1100，甚至1.1000。市場目前正等待瑪麗娜-勒龐關於替代預算的細節。"
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