歐元：和平喘息與歐洲央行預期支撐

德國商業銀行指出，隨著風險情緒改善，美元出現拋售，歐元在停火消息後兌美元升至接近1.17。該行強調，若停火延長，4月歐洲央行加息的可能性將降低，並認為此前歐元隔夜指數掉期（€STR）曲線的激進定價為歐元利率的看漲陡峭化提供了背景。

美元走弱提振歐元

"布倫特油價下滑至95美元，美國國債呈牛市陡峭化，10年期收益率下跌6個基點。亞洲股市和迷你標普期貨上漲，Stoxx期貨上漲約5%。美元拋售，歐元升至接近1.17美元。"

"如果停火得以延長，歐洲央行4月及之後的加息將變得不太可能。€STR曲線昨日定價約80個基點的加息幅度，為戰爭開始以來的最高水平，這應會引發強勁的看漲陡峭化。"

"復活節假期前，歐洲央行發布了一篇博客文章，分享了其銀行財務調查中關於首選準備金水平的見解以及其專有的證券融資交易數據。"

"儘管透明度仍不完善，調查結果支持我們認為準備金稀缺仍遙遙無期的觀點。歐洲央行預計，到今年年底，占總資產50%的銀行將達到其首選準備金水平，而‘當前’（我們理解為去年十月）僅為26%。遺憾的是，歐洲央行未披露類似英國央行公布的首選最低準備金範圍（PMRR）的整體首選準備金水平。"

"雖然這可能處於較低（或較晚）水平，但我們認為這證實了我們的觀點，即準備金稀缺導致利率上行壓力並促使銀行大規模回歸歐洲央行操作的時點不太可能在明年之前到來。"

"儘管回購市場目前保持平穩，但我們認為到年底，這將成為施壓德國國債互換利差走低的又一理由。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）

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