歐元/美元：適度的歐洲央行緊縮將支撐歐元

道明證券（TD Securities）的宏觀研究團隊預計，歐洲央行（ECB）將繼續採取溫和的緊縮週期，在 12 月實施最後一次 25 個基點的加息，將存款利率提高至 2.75%，他們認為這一水平略具限制性。他們維持歐元/美元年底看漲預測，認為當前市場定價高估了未來的緊縮幅度，政策制定者可能很快會對這些預期進行反駁。

道明證券認為歐洲央行將在 12 月進行最後一次加息

"我們預計歐洲央行將在 12 月實施最後一次 25 個基點的加息，將存款利率提高至 2.75%，因為韌性增長和持續的通脹壓力使政策制定者繼續專注於將利率帶回略具限制性的區間。"

"我們維持歐元/美元年底看漲預測，並且最近通過 3 個月風險逆轉表達了淡化美元全面反彈的觀點。"

"OIS 市場目前定價到 2026 年底歐洲央行將累計緊縮約 31 個基點，到 2027 年底累計接近 100 個基點，使終端利率接近 3.5%，遠高於幾位歐洲央行政策制定者提到的 2.5% 中性利率。"

"無論是我們還是更廣泛的市場共識，都不認為歐洲央行或其他主要央行會完全驗證當前市場定價的全部幅度。"

"在我們看來，潛在經濟數據和通脹指標總體上仍與溫和緊縮週期一致，該週期旨在將政策引導至略具限制性的區間。"

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