如果銀行業的規模回報率正在上升,如果“大到不能倒”的說法不再可信,那麼歐洲銀行業將會進行整合,大型泛歐洲銀行將會誕生。法國外貿銀行(Natixis)的分析師表示,鑑於固定成本在銀行業的重要性,如果規模回報確實在增加,那麼這些大型銀行的盈利能力將超過目前的歐洲銀行。
核心要點
歐元區銀行業沒有高度集中,這可能會引發歐元區銀行業的整合;考慮到固定成本的發展,現在銀行業的回報肯定在增加:風險分析、了解客戶(know your customer,KYC) 、道德(合規)、新的支付技術、人工智能的引入等等;泛歐銀行的存在將促進資本市場的整合。一家泛歐洲銀行將從健康國家的情況中受益,不會失去資本,並將繼續向陷入困境的國家放貸;歐元區銀行的市場估值非常低,這使得購買估值較低的銀行變得更容易。
剩下的問題是“大到不能倒”的問題:通常,銀行監管機構和政府都討厭大銀行,因為如果它們倒閉了,它們就得出手紓困。我們不認為這種“大到不能倒”的論點有說服力。實際上,它已經適用於那些破產被視為不可接受的中型銀行。單一決議機制(SRM)和單一決議基金(SRF)的建立將銀行危機管理提升到歐洲水平;如果大型銀行由於規模回報不斷增長而比中小型銀行效率更高,它們將更有利可圖,因此也就不那麼脆弱。
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