如果通貨膨脹看起來更持久,英國央行可能不得不採取“更有力”的行動 - 比利時聯合銀行


比利時聯合銀行市場研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的分析研究報告中指出,如果通貨膨脹看起來更持久,英國央行可能不得不採取“更有力”的行動。以下是該報告的主要內容。

市場

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利(Kashkari)和舊金山聯儲主席和戴利(Daly)昨日非常明確地表示:2023年降息的可能性非常小,市場已經超前消化了降息的影響。這只是美聯儲一致採取鷹派干預措施的又兩段引述。里士滿聯儲備主席巴爾金(Tom Barkin)試圖以強勁的勞動力市場為理由,緩解對經濟衰退的擔憂。他的話還得到了強勁的美國服務業ISM指數的支持,該指數從55.3升至56.7,而不是降至53.5的預期。商業活動和新訂單激增。現貨價格跌至2月21日以來的最低水平,而積壓(被一些人視為供需失衡的代表)也有所緩解。美國國債收益率在再次回落之前曾飆升。不過,較鷹派的言論確實保留了一些漲幅。該指數收高1.6個基點,而10-30年區間則下跌4.4 - 6.2個基點。國債收益率表現不佳。該曲線趨平,前段變化7.8個基點,後段變化4.3個基點。日元在外匯市場上落後於十國集團其他貨幣,使得美元兌日元的反彈時間延長至133.86。美元本身的交易沒有方向。歐元兌美元收盤持平,低於1.02,而美元指數小幅上漲(得益於日元疲軟)至106.50。盤中核心債券收益率走勢支撐股市。歐股上漲1.3%,華爾街股市的漲幅甚至是歐股漲幅的兩倍(納斯達克為2.6%)。在歐佩克象徵性地增產10萬桶/天之後,油價一度飆升至102美元/桶(布倫特),但很快回落至三位數以下。

今天上午亞太地區的交易清淡,幾乎沒有什麼消息可以引導市場。新元和澳元分列第一和第二位,這主要得益於澳大利亞的巨額貿易順差(見下文)。股票交易大多呈綠色。由於地緣政治緊張局勢揮之不去,台灣股市表現不佳(-0.6%)。核心債券走低。

英國央行(Bank of England)是今天的焦點。在上次會議上,聲明稱,如果通脹看起來更加持續,央行可能不得不採取“更有力”的行動。與此同時,6月份物價漲幅達到9.4%。隨著天然氣價格再次飆升,一些人說這可能會使家庭能源上限在10月份達到驚人的70%,英國央行對通脹率達到11%以上的峰值的估計再次過時了。為了防止高通脹預期根深蒂固(觸發第二輪效應),我們預計英國央行今天將加息50個基點至1.75%。然而,市場(尤其是英鎊)會低估這一點,因此,不這麼做會讓人非常失望。伴隨而來的言論將決定女王資金的後續收益。從技術角度來看,歐元兌英鎊目前在0.836區域交易,在向0.83區域的向下傾斜趨勢通道內還有一些進一步虧損的空間。我們假設這是堅實的支撐。在沒有其他經濟數據的情況下,此次政策會議甚至可能為歐盟和美國市場定下基調。然而,隨著就業報告(週五)的臨近,我們預計不會有實質性的反應。不過,我們很想知道核心債券收益率是否會繼續觸底回升。

新聞頭條

由於糧食、金屬和黃金等出口產品價格飆升,澳大利亞的貿易順差再創新高。在澳大利亞人的海外旅行中,出口增長5%,進口增長1%,使6月份的數字達到177億澳元。貿易一直是澳大利亞經濟保持良好的一個關鍵原因,並將為該國第二季度的GDP提供另一個重大提振。澳大利亞連續4.5年每月都有盈餘。

巴西央行(BCB)預計將利率上調50個基點至13.75%,同時為9月份小幅加息敞開大門。央行將焦點轉移到一年多前的通脹前景上。之所以如此,是因為近期的稅收調整和76億美元的社會援助計劃對通脹產生了相反的影響,從而加大了近期價格行為評估的難度。但這也表明,央行希望結束緊縮週期。 7月中旬的通貨膨脹率為11.39%,預計明年和2024年第一季度的通貨膨脹率分別為4.6%和3.5%。巴西央行的目標是2023年為3.25%,2024年為3%。

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