瑞士央行:更多貨幣寬鬆政策的靈活性 - 荷蘭國際集團


荷蘭國際集團(ING)經濟學家夏洛特•德•蒙彼利埃(Charlotte de Montpellier)指出,正如預期的那樣,瑞士央行(SNB)決定將主要政策利率維持在-0.75 %不變。

核心要點

歐洲央行(ECB)將存款利率下調至-0.5%的決定對瑞士央行的利率沒有影響,儘管瑞士央行官員此前曾強調瑞士和歐元區之間利差的重要性。瑞士央行與歐洲央行存款工具利率之間的息差目前為25個基點,這對瑞士央行目前來說似乎已經足夠了,尤其是因為三個月期的息差迄今變化不大。

瑞士央行還表示,它隨時準備在必要時干預外匯市場。即使以最近的貿易加權匯率計算,瑞士法郎仍被瑞士央行視為“估值很高”,而不是“估值過高”。

瑞士央行大幅下調了通脹預期(前提是政策利率不變)。今年的預測從6月份的0.6%略微下降到0.4%。瑞士央行目前預計,2020年的通脹率為0.2%,高於此前的0.7%。 2021年,預計通脹率將從1.1%升至0.6%。這一水平非常低,可以被視為瑞士央行預計在未來一段時間內不會恢復正常貨幣政策的跡象。這是一個非常明確的信息:不要期望未來幾年的政策利率為正值。

當天最大的意外來自瑞士央行(SNB)修訂了其負利率即期存款的分級制度。

在今天相當溫和的決定之後,我們預計利率將在很長一段時間內保持目前的低水平。我們預計未來幾年不會加息。

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