通脹在2021年回升,但不會對貨幣政策產生影響——法國外貿銀行


法國外貿銀行(Natixis)分析師預計,2021年將出現通脹正常化,但不會出現通縮,原因是經濟活動復甦和庫存下降;大宗商品價格的上漲;企業提高利潤率的決心,以及新的醫療措施將至少在今年部分時間內保持不變的事實。

“鑑於失業率上升和工資增長放緩,2020年通脹率處於低位是正常的;庫存的上升,可以從採購經理人指數中庫存成分的下降和大宗商品價格的下跌中看出來。 ”

“通脹正常化的原因是經濟活動的複蘇和庫存正常化;大宗商品價格從2020年的低點開始回升;新的冠狀病毒相關健康標準將至少在2021年部分時間內繼續有效,最重要的是,公司決心提高利潤率。 2020年第二季度,單位勞動力成本大幅上升。這是由於經濟活動疲軟,這在經濟衰退中是很正常的。 ”

“央行不會對通脹上升做出反應。原因在於,他們的新策略是接受高於通脹目標的通脹率,以彌補其一直低於目標的事實。金融市場顯然理解了央行的這種新行為,這解釋了為何預期通脹的上升不會對長期利率產生任何影響。 ”

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