外匯市場準備好迎接債券崩盤、加息和美元主導地位了嗎? - 比利時聯合銀行

比利時聯合銀行市場研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市場評論中指出，外匯市場準備好迎接債券崩盤、加息和美元主導地位了嗎?以下是該報告的主要內容。

市場

英國國債連續第二天暴跌，收益率上升10.6-19.2個基點。在周三上午公佈的CPI意外大幅上漲後，英國貨幣市場預計12月前將再收緊100個基點。英鎊最初重新回到年初至今的高點，但由於無法強行突破，技術性的回歸行動開始了。歐元兌英鎊最終小幅收於0.87上方。美國和德國的債券也出現下滑，前者的表現遠遠落後於後者。美國國債收益率飆升0.9至15.6個基點(30年期)。包括每周初請失業金人數在內的二線但高於市場預期的數據刺激了這一走勢，因對經濟衰退和金融穩定的擔憂有所緩解。市場甚至完全消化了7月份的加息。對美國談判代表達成債務上限協議的樂觀情緒也提振了市場人氣。為換取削減開支而暫停兩年的計劃已經提上了台。德國國債收益率緊隨其後。變化從+3.7到6.2個基點不等，腹部表現不如機翼，10年期收益率測試2.53%阻力區域。歐洲央行行長內格爾、諾特和維勒魯瓦發表了強硬言論。美元表現強勁，儘管華爾街上漲1.7%(納斯達克，英偉達引發反彈)。歐元兌美元收盤於重要支撐位1.0727附近。貿易加權指數突破104.089阻力位，收於104.25，這是3月中旬以來的最高水平。美元兌日元自去年11月以來首次突破140。

今天上午的亞洲市場比較平靜。除了東京CPI(見下文)之外，幾乎沒有什麼新聞。眾議院議長麥卡錫誓言將繼續努力，直到達成債務上限協議。如果他們在周末發動襲擊，我們也不會感到驚訝。在此之前，我們仍有美國個人消費支出平減指數和耐用品訂單定於今天發布。前者是美聯儲青睞的通脹指標，預計整體通脹率將從4.2%加速至4.3%，環比年率為0.3%。核心個人消費支出應該保持4.6%不變(0.3% m/m)。一個符合預期的結果可能足以維持當前的債券收益率趨勢，即使速度不那麼迅猛。技術圖表也提供了幫助，美國2年期和10年期國債收益率分別超過了4.50%和3.80%的水平。如果週收盤價高於這一水平，將是一個重大利好。這也可能導緻美元兌美元收盤在104.089上方，歐元兌美元跌破1.0727。在我們寫這篇文章的時候，這兩個級別都在接受測試。今天上午，英國4月份的零售銷售意外上揚，核心指標是預期的0.4%的兩倍。不過，3月份的數據是向下修正的。歐元兌英鎊的第一反應幾乎沒有變動。 0.87這個大數字暫時保留了下來。

新聞及觀點

南非儲備銀行昨天將其政策利率上調50個基點至8.25%。這是大多數分析師所預料到的。英國央行將今年的經濟增長預期從0.2%略微上調至0.3%。 2024年和2025年的預期增長率保持不變，分別為1.0%和1.1%。 2023年和2024年的通脹預測分別從6.2%和5.1%上調至6.2%和4.9%。新加坡儲蓄銀行的目標是將通脹率控制在3-6%之間。通脹前景的風險仍被評估為上行。在目前的回購利率水平上，政策被貼上了限制性的標籤，與通脹和風險上升相一致。世行還認為外部融資需求不斷增長，經常賬戶赤字預計將從今年的2.5%上升到2025年的3.6%。南非儲備銀行行長Kganyago提到了全球金融環境收緊的風險，這增加了需要外國資本的國家的風險狀況。在這方面，蘭特昨天進一步大幅貶值，兌美元接近19.84美元/南非蘭特，創下歷史新低。

5月份東京地區不包括新鮮食品在內的通貨膨脹率從4月份的3.5%降至3.2%，比預期的要慢。與此同時，不包括食品和能源的核心cpi意外從3.8%升至3.9%，為40多年來的最高水平。東京的數據被視為全國數據的良好前兆。數據顯示，日本通脹在相當長一段時間內仍可能高於日本央行2.0%的通脹目標，這加劇了日本央行是否應該逐步調整其超寬鬆政策的爭論。近期美國國債收益率走高，加上日本央行隔夜持續的寬鬆政策立場，暫時推動美元兌日元交叉匯率突破140的心理障礙(目前為139.7)。