现在还不是英国央行暂停加息的时候，更不用说逆转紧缩周期了

比利時聯合銀行市場研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市場評論中指出，現在還不是英國央行暫停加息的時候，更不用說逆轉緊縮週期了。以下是該報告的主要內容。

市場

英國央行(Bank of England)昨日的政策會議受到廣泛關注，不僅是英國，還有歐洲和美國市場。英國央行行長貝利(Bailey)的貨幣政策委員會(MPC)將利率上調了50個基點，至1.75%，此前全球央行也進行了更大規模的加息。英國央行將在9月會議後不久開始積極拋售英國國債，在另一個領域收緊政策。通脹壓力明顯加劇。外部因素(汽油價格幾乎翻了一倍)和國內因素(工資上漲壓力)都是導致通貨膨脹的根源，今年第四季度通貨膨脹率可能會達到13%以上。但預計經濟將在同一時間點進入衰退。隨著今年和明年家庭實際收入大幅下降，消費增長出現負增長，預計這種情況將一直持續到2023年。關於未來的政策動向，英國央行調整了指導方針，使之變得開放，但最重要的是依賴數據。嚴峻的經濟評估引發了大規模的重新定位，尤其是在英國曲線的前端。但不久之後，大部分情況就發生了逆轉，因為市場認為英國央行還沒有到暫停的時候，更不用說逆轉緊縮週期了。英國2年期國債收益率收復了下跌11個基點的失地，收高1.1個基點。較長期國債收益率僅下跌1.7 - 2.3個基點。德國國債收益率未能在盤中上演這種反彈。該指數收低7.1個基點(10年)。掉期收益率下降2.9 - 7.2個基點，腹部跑贏大盤。由於美聯儲最近的言論，美國國債收益率受到了更好的保護，但也未能倖免。曲線的變化範圍從中間段的-3.3個基點到最長段的+2個基點不等。油價進一步下跌也令核心債券收益率承壓。由於庫存增加和需求放緩，布倫特原油價格下跌2.75%，至94.12美元/桶。這是自俄羅斯入侵以來的最低水平。英鎊受到了打擊。儘管政策利率預期沒有太大變化，但貨幣確實預期今天的會議會有一些獲利了結。歐元兌英鎊從0.837躍升至0.843。歐元兌美元在美國交易開始前的大部分時間都沒有變動。該貨幣對在1.025附近收盤。貿易加權美元指數再次跌破106。股市起伏不定，沒有明確的方向。

繼前一天華爾街股市漲跌互現之後，今天上午亞洲股市大多呈上揚態勢。核心債券交易持平，美元試圖收復昨日的部分失地，因為美國將公佈7月份勞動力市場報告。分析人士預計，就業增長較前幾個月有所放緩，但仍將保持在穩定的25萬水平。工資增長預期月率為0.3%和年率為4.9%。就市場反應而言，存在不對稱風險。我們預計就業報告將(超過)令人滿意，這將支持美聯儲本週的言論，並強調進一步收緊政策的必要性。在這種情況下，收益率可能會進一步觸底。然而，由於市場仍處於衰退狀態，低於預期將被視為對近期鴿派調整的認可，並可能引發更強烈的反應。但在我們的基本情況下，我們相信美元和美國國債收益率今天會走強。

新聞頭條

印度央行今天將利率從4.90%上調至5.40%。市場普遍預期增幅會更小，至5.25%。這一決定獲得一致通過，使政策利率恢復到疫情前的水平。央行行長Das表示，通脹壓力普遍存在，核心通脹仍處於高位。他補充說，預計6月份7.01%的物價壓力將在一段時間內保持在2-6%的目標區間之上。由於盧比大幅貶值至創紀錄低點，全球大宗商品價格走軟帶來的緩解短期內不太可能產生效果。美元兌印度盧比在7月中旬觸及80。自那以來，盧比僅略有回升。在印度央行做出決定後，這對貨幣的交易價格在79.10左右。

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