消費者信心正在增強，但價格上漲仍然是一個限制 - 富國銀行

摘要

儘管 10 月消費者信心指數意外上揚，但通膨仍是影響消費者看法的首要問題。在消費者心目中，即將到來的總統大選排在經濟擔憂之後。

十月驚喜

由於對目前狀況的看法較為樂觀，對未來的預期有所改善，經濟諮商會的消費者信心指數 10 月躍升至 108.7（圖表）。我們懷疑，大部分漲幅歸因於上個月對就業市場的樂觀看法和汽油價格的下降。但美國總統大選在即，這一漲幅讓我們有些意外。

從歷史上看，選舉不確定性會在選舉前幾個月影響消費者的情緒。然而，在消費者心目中，選舉仍排在經濟擔憂之後。提到即將到來的大選的書面回應低於 2016 年和 2020 年的水平。在前幾屆選舉年，信心呈現下降趨勢，但在 11 月大選後又出現回升趨勢。今年到目前為止，這一趨勢尚未顯現。消費者信心一直不穩定，但 10 月的 108.7 已達到今年的第二高水平，幾乎無需擔心。事實上，根據經濟諮商會的數據，「選舉」一詞在 10 月的調查中被提及次數排在第五位。較常提及的議題包括：價格、通貨膨脹、食品和雜貨。

這觸及了去年消費者調查的一個主要主題。較低的通膨和仍低迷的信心之間的脫節讓許多預測者感到困惑。與此同時，消費者繼續報告說，他們特別擔心的是高價格水平。報告指出，雖然受訪者提到通膨放緩和食品雜貨價格下降，但價格和通膨仍是影響消費者經濟認知的首要問題。上個月汽油價格有所改善，自上個月的調查截止日期以來，平均價格每加侖下降了約一角錢。

勞動市場信心的恢復抵消了這些價格擔憂。勞動力差異，即報告就業「充足」的消費者比例減去報告就業「難找」的消費者比例，在兩項指標均有所改善的情況下上升至 18.3（圖表）。雖然這是五個月來的最高差異，但仍低於疫情前後的最高水平，與勞動市場不那麼緊張的情況一致。消費者對 10 月勞動市場前景也變得更加樂觀。然而，儘管有這些更好的看法，但今天早上單獨發布的數據顯示，離職率（衡量員工自願換工作意願的指標）自 2015 年以來首次跌破 2%。

在通膨放緩和就業前景略有改善的情況下，消費者進行大宗購買的計劃在所有類別中普遍上升。值得注意的是，消費者報告稱，他們計劃未來在可自由支配的支出上增加開支，購買房屋和大型耐用品的計劃也有所改善，這或許是由於聯準會最近降低了聯邦基金利率。