相對於東歐同行,匈牙利福林正在加速貶值,尤其是在第三季 GDP 出現負值之後。匈牙利福林兌歐元區貨幣已突破 405 水平,似乎正朝著 410 大關邁進。德國商業銀行對 2025 年底歐元/匈牙利福林匯率的預測是 415.0。但是,德國商業銀行(Commerzbank)外匯分析師塔塔-高斯(Tatha Ghose)指出,目前的發展似乎並不是朝著這一目標有序前進。
挪威國家銀行鷹派的立場是合理的
在避險事件中,福林容易出現較大波動和高比值波動,並可能有些失控,需要匈牙利央行(MNB )採取緊急應對措施。在這種情況下,利率傳導可能成為通貨膨脹的主導驅動因素--因此,匈牙利央行(MNB )應該喜歡及早阻止事態發展。
我們所說的干預,是指匈牙利央行可能不得不出面進一步口頭調整其貨幣政策指引--可能警告說,一旦情勢惡化,將逆轉為升息。
如果事情朝著這個方向發展,政府在媒體上的支持將至關重要。政府官員的任何自相矛盾的言論都可能迅速產生不穩定的影響。此後,如果市場狀況因外部原因持續惡化,歐元/匈牙利福林達到比方說 420,那麼實際升息將變得必要。即使嚴格來說,升息對通膨率目標並非必要,但對匯率是必要的--因為這是市場考驗央行的方式。
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