匈牙利福林：匈牙利央行是否必须干预？- 德国商业银行

相對於東歐同行，匈牙利福林正在加速貶值，尤其是在第三季 GDP 出現負值之後。匈牙利福林兌歐元區貨幣已突破 405 水平，似乎正朝著 410 大關邁進。德國商業銀行對 2025 年底歐元/匈牙利福林匯率的預測是 415.0。但是，德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師塔塔-高斯（Tatha Ghose）指出，目前的發展似乎並不是朝著這一目標有序前進。

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在避險事件中，福林容易出現較大波動和高比值波動，並可能有些失控，需要匈牙利央行（MNB ）採取緊急應對措施。在這種情況下，利率傳導可能成為通貨膨脹的主導驅動因素--因此，匈牙利央行（MNB ）應該喜歡及早阻止事態發展。

我們所說的干預，是指匈牙利央行可能不得不出面進一步口頭調整其貨幣政策指引--可能警告說，一旦情勢惡化，將逆轉為升息。

如果事情朝著這個方向發展，政府在媒體上的支持將至關重要。政府官員的任何自相矛盾的言論都可能迅速產生不穩定的影響。此後，如果市場狀況因外部原因持續惡化，歐元/匈牙利福林達到比方說 420，那麼實際升息將變得必要。即使嚴格來說，升息對通膨率目標並非必要，但對匯率是必要的--因為這是市場考驗央行的方式。

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