英鎊：英國央行降息不會損害英鎊的彈性

要點

• 英國央行將於今日公佈政策決定，市場普遍預期央行利率將調降25個基點至5.00%。
• 儘管投票差額仍容易受到轉向降息的影響，但鑑於服務業通膨壓力持續且經濟具有彈性，措辭可能仍將保持強硬。
• 如果英國央行降息，英鎊近期可能面臨下行，但英鎊兌其他G10外匯的彈性可能相對較小，因英國央行降息週期可能不如同行那麼激進，且經濟彈性和政治平靜也在發揮作用。

英國央行將於今日公佈政策決定，市場普遍預期央行利率將調降25個基點至5.00%。英國央行決策者一直保持著令人毛骨悚然的沉默，這使得決定成為一場擲硬幣的遊戲，市場預計今天降息的幾率為60%。

英國央行的兩名利率制定者已經投票支持降息－斯瓦蒂•丁格拉和副行長戴夫•拉姆斯登。外部利率制定者——凱瑟琳•曼、喬納森•哈斯克爾和梅根•格林——似乎不太可能支持降息。這使得決定取決於剩下的四位內部利率制定者。首席經濟學家皮爾(Huw Pill)的語氣相對強硬，暗示他可能不會在8月加入降息陣營。

英國央行總裁貝利(Andrew Bailey)在選舉前的管制期前表示，降息可能先於聯準會。貝利對其他MPC內部成員也有影響力，尤其是布里登(Sarah Breeden)。克萊爾·倫巴德利(Clare Lombardelli)是取代本·布羅德本特(Ben Broadbent)的新貨幣政策委員會成員，可能有點不確定。如果她加入了降息陣營，那麼就會以5比4的票數贊成降息。總之，英國央行8月降息的可能性仍存在。聯準會的說法最近發生了轉變，鮑威爾主席在昨天的FOMC會議上保留了9月降息的可能性，這可能也會讓英國央行的政策制定者感到安心，從而繼續降息。

然而，即使英國央行今天繼續降息，其措辭也可能是強硬的，因為:

• 英國經濟仍有服務業通膨問題。
• 5月份的就業報告顯示，英國的勞動市場正在降溫，但工資壓力仍然明顯，常規工資同比增長5.7%(低於4月份的6%)，常規私人工資同比增長5.6%，而英國央行第二季的預測為5.2%。
• 經濟活動水準持續反彈。英國第一季GDP年化成長率升至0.7%，為2021年第四季以來的最高水平，也高於英國央行自己預測的0.4%。第二季成長指標顯示，經濟成長可能超過英國央行0.2%的預測(今天可能會被修正得更高)。

對英鎊的影響

這意味著英國央行的降息步伐預計仍將比聯準會慢。這可能會讓英鎊得到支撐，或者逢低買入。除了收益率差異之外，英鎊還受到成長彈性和英國政治平靜的支撐。這使得英鎊成為一個安全的避風港，在世界其他地區動盪的情況下，英鎊是一個首選的套利選擇。英鎊兌美元的支撐位在1.28，但1.2868的斐波那契回檔位需要清除才能延續上行動能。如果50日移動均線0.8454繼續守住，歐元兌英鎊可能繼續傾向進一步下行。

英鎊兌美元日走勢圖。資料來源:彭博資訊。免責聲明:過去業績不代表未來業績。

歐元英鎊日走勢圖。資料來源:彭博資訊。免責聲明:過去業績不代表未來業績。